Что такое дефолт простым языком? Причины и последствия

Виды дефолта

Выделяют два вида дефолта – простой и технический.

Первый вид – простой  (также называют банкротством).

Простой дефолт напрямую связан с официально признанной неспособностью должника исполнять обязательства перед кредиторами по причине отсутствия денег.

В таком случае для компаний назначается команда временных «кризисных» управляющих, которые планируют дальнейшие шаги, например, порядок продажи активов.

В случае простого дефолта, объявленного отдельной страной, проблема решается на глобальном уровне с участием других государств и международных организаций, например, МВФ (Мировой Валютный Фонд).

Простой дефолт может быть суверенным или перекрестным. В случае суверенного дефолта страна не может выполнить свои обязательства как по внешним, так и по внутренним задолженностям. Суть перекрестного дефолта в том, что дефолт по одной операции распространяется и на другие долговые обязательства.

Второй вид  – технический дефолт ( также называют временным).

Для него характерна ситуация с возникновением технических ошибок, например, предприятие подало не весь комплект документов, произошел сбой в платежной системе, заемщик отказался платить проценты. Любое нарушение пунктов договора или техническая оплошность при физической возможности выполнять обязательства перед кредиторами является техническим дефолтом.

Обычно его последствия достаточно быстро нивелируются. В случае продолжительного периода неоплаты кредитор может обратиться к существующему законодательству, выяснить причины дефолта и вытребовать выполнение обязательств.

Насколько реален дефолт в России в 2021 году?

Из-за летящей вниз стоимости нефти на мировом рынке, экономической нестабильности, роста уровня инфляции Россия переживает серьезные трудности. По данным статистики, простыми словами, доходы среднестатистических россиян сократились, многие лишились постоянных источников дохода из-за сокращений, цены растут. Все отрасли испытывают трудности из-за наступившего кризиса в странах всего мира.

По статистическим данным собственное производство России составляет всего 30%, а большая часть импорта попала под запрет из-за взаимных санкций с международным сообществом. Для импортозамещения необходимо время. А по прогнозам финансистов, курс доллара США и евро будет расти и дальше, правда, не такими темпами.

Известными агентствами рейтинг страны снижен почти до так называемого «мусорного». Но, по мнению аналитиков и экспертов, вероятность дефолта достаточно низкая, потому что Россия выплатила практически все внешние долги и накопила золотовалютные резервы. Благодаря этому она легко выполняет свои обязательства по различным займам.

Однако России необходим правильный антикризисный план. Ведь прибавления к разным стабилизационным фондам, старым запасам не происходит. Наоборот, они уменьшаются за счет постоянных расходов. Без реализации антикризисных мероприятий экономика быстро может скатиться в пропасть. Именно поэтому высказываются полярные мнения о российском дефолте.

Страны, прошедшие через дефолт

По мнению некоторых экспертов, дефолт может проявиться осенью 2021 года в Америке и Украине, а экономике России в августе придется пережить один из сложнейших периодов. Причинами ухудшения экономической ситуации в РФ они называют:

• существенное повышение зарплаты в сферах образования и культуры, медицинским работникам,
• сокращение доходов госбюджета из-за недостатка налогов с прибыли.

Другие аналитики обнадеживают, что ситуация в РФ стабилизируется, и будет наблюдаться экономический рост. Ну а если не стабилизируется? Что делать во время кризиса населению? Не паниковать. Продумать варианты улучшения своего уровня жизни, подтянуть свою финансовую грамотность. Может быть, реализовать планы предпринимательской деятельности социального направления. К примеру, заняться выращиванием крупного рогатого скота, народным промыслом или земледелием.

Основные последствия

На уровне отдельного государства последствия могут быть самые тяжелые. В первую очередь происходит рост внешних и внутренних долгов. Государство активизирует все каналы для того, чтобы покрыть экономические расходы в социальной сфере — если этого не сделать, то есть риск социального взрыва. В стране нарастает социальная напряженность, недовольство задержками заработной платы, ростом цен на продукты и услуги. 

Уровень жизни среднего класса снижается, увеличивается число бедных граждан и безработных. Происходит гиперинфляция, обесценивание денег, кризис в экономике. Из-за этой нестабильной ситуации следует полная потеря доверия у населения государства. В результате многие стремятся перевести сбережения в иностранную валюту — причина напрямую связана с долларизацией экономики. 

Последствия для компаний

Корпоративная неплатежеспособность отдельной компании несет последствия для всех, кто с ней связан. Причины и последствия такой ситуации приводят к полной потери доверия у инвесторов и покупателей. 

Последствия затронут также дальнейшую жизнеспособность компании. Нередки ситуации, когда компания вовсе прекращает существование или происходит реорганизация. Но при этом не наносится значительный ущерб экономике государства. В большинстве случаев, он даже не влияет на деятельность отдельной отрасли. 

Последствия для стран-кредиторов

Финансовый кризис может привести к обвалу финансовых рынков, за которым чаще всего следует международный экономический кризис. В результате этого последствия негативно отражаются как для населения государства, так и для граждан других территорий. 

Но при этом последствия могут иметь и положительный характер. С учетом того, что государство находится в изоляции от импорта и внешних инвестиций, получается выйти на безопасную планку финансирования. Удается оптимизировать внутреннее потребление и внутренние источники финансирования, устранить причины экономического кризиса.

Кредиторы идут на экономическую реструктуризацию долгов — за счет этого либо убираются проценты, либо устанавливаются более длительные выплаты. Падение курса национальной валюты повышает конкурентоспособность внутренних производителей. Постепенно причины неплатежеспособности государства устраняются.

История мировых дефолтов

Дефолт не жалеет никого, и даже, казалось бы, такая мощная экономика, как американская, несколько раз была на пороге технического дефолта, но сумела его избежать. Предлагаю вам ознакомиться с небольшим досье мировых дефолтов. Самые масштабные из них с потерями свыше 1 млрд. долларов были в Мексике в 1982 году, спустя 5 лет в Бразилии, в РФ в 1998 году, а через год в Эквадоре. Пострадала в 2001 году Аргентина и дважды Греция – в 2012 и 2015 годах. О самых крупных более детально.

Мировые дефолты и особенности ситуации

Дата	Страна	Суть ситуации
20 августа 1982 года	Мексика	Страна приостановила выплату внешнего долга в размере 80 млрд. долларов из-за падения цен на нефть. Толко через 8 лет для государства были открыты внешние займы.
19 февраля 1987 года	Бразилия	Заморозка выплат внешнего долга на сумму 68 млрд. долларов. Реструктуризация долга началась только в 1992 году при поддержке МВФ
3 августа 2015 года	Пуэрто-Рико	Страна не смогла погасить 58 млн. долларов долга перед Public Finance Corporation. Пострадали рядовые жители, поскольку не получили выплаты по облигациям. Ситуация продолжается и сегодня – долги перед пенсионерами в формате внутреннего займа свыше 50 млрд. долларов
1 июля 2015 года	Греция	Третий раз объявляет дефолт, на этот раз технический, поскольку не погасила 1,54 млрд евро долга МВФ из-за срыва переговоров по реструктуризации. Правительство выкупало свои облигации с дисконтом 80%,а S&P понизил кредитный рейтинг страны до критической отметки.

Существует несколько базовых правил, как уберечь деньги от дефолта, которые я бы порекомендовала включить в свой арсенал финансовых правил:

1. Храните деньги в разных валютах (евро, доллары), в том числе, и криптовалюте.
2. Часть средств инвестируйте в недвижимость или бизнес.
3. Распределяйте суммы для вложений, определенную долю храните в банке, другую на картах.

Главное, постоянно быть в курсе того, что происходит в финансовом мире страны, следить за сигналами, которые указывают на то, что могут быть проблемы и стараться быстро вывести свои средства из инструментов, которые могут стать проблемными – банки, активы компаний. А о том, что такое индекс Dow Jones и ценные бумаги каких корпораций его формируют, можно узнать из статьи, что уже опубликована на моем блоге www.iqmonitor.ru и ждет ваших комментариев.

В конце материала, хочу поговорить о том, что будет с накоплениями в рублях, если будет дефолт. Ответ – ничего хорошего – это факт. В середине марта риск дефолта в нашей стране, по оценкам специалистов, приближался к максимальному показателю, а к концу августа, со слов экспертов Высшей школы экономики, ситуация стабилизировалась и можно не переживать за свои кровные сбережения. Главное отличие между кризисной ситуацией 1998 и 2020 года – сегодня у правительства и Центробанка имеются значительные резервы и низкий уровень госдолга.

Иногда дефолт – пусть и болезненный, но крайне необходимый инструмент для оздоровления экономики. Как правило, он помогает государству компенсировать свои обязательства за облигациями. Решение не принимается ежеминутно, и согласовывается, например, верховным советом, министерствами финансов, экономики, президентским корпусом, органами исполнительной власти. Остается пожелать всем никогда не сталкиваться с дефолтом в любом его проявлении, не терять деньги, а только приумножать капитал.

Причины возникновения суверенного дефолта страны

С точки зрения экономической теории, дефолт страны вызван высокой долговой нагрузкой и финансовой нестабильностью национального хозяйства. Такое положение создаётся несколькими факторами.

Неэффективная экономическая стратегия страны. Например, высокая налоговая нагрузка на малый и средний бизнес, централизация государственного управления, неравномерное распределение субсидий между регионами и крупными компаниями. Методика регулирования экономики должна отражать текущую рыночную ситуацию, на практике государственный контроль не успевает вовремя адаптироваться к изменениям технологий, динамике спроса и предложения.

Снижение доходной части бюджета при росте государственных расходов. Например, рост теневой экономики на фоне снижения числа экономически активного населения и падения собираемости налогов в целом. Такая ситуация может быть вызвана неравномерным экономическим развитием регионов, неактуальной налоговой политикой, оттоком капитала за рубеж.

Снижение доходов от экспорта ввиду внешнеполитической ситуации. Например, потеря основных торговых партнёров из-за военных действий, санкций различных экономических группировок. Такая ситуация приводит к поиску новых торговых партнёров и внутренних источников дохода бюджета за счёт роста налоговой нагрузки.

Наряду с прогнозируемыми причинами, суверенный дефолт возникает из-за форс-мажорных обстоятельств. Например, страна может пострадать от военного конфликта, масштабной техногенной катастрофы, эпидемии, мирового экономического кризиса. На практике защитить государство от дефолта может построение экономической модели, предполагающей обеспечение населения необходимыми ресурсами (продуктами питания, медикаментами, предметами ежедневного потребления) внутреннего производства. В этом случае снижается зависимость страны от других государств, экономика функционирует за счёт внутренних ресурсов.

Дефолт в России в 1998 году и его последствия

В конце февраля 2022 года Соединенные Штаты и Евросоюз заморозили валютные резервы Банка России, которые хранятся на территории стран. Меры приняли в рамках санкций против Москвы из-за спецоперации на территории Украины. Отдельно страны Запада отключили Россию от SWIFT, посредством которой проводились международные платежи.

Ограничения затруднили выплату Россией зарубежных займов в евро и долларах. Иностранные политики, рейтинговые агентства и некоторые инвесторы заговорили о невозможности исполнения Москвой долговых обязательств. Негативные прогнозы напомнили гражданам последний дефолт в России, который объявили в 1998 году.

Рядовым россиянам казалось, что кризис нагрянул внезапно. Но эксперты указывают, что все началось в 1993-м, когда на бирже появились государственные краткосрочные облигации (ГКО).

СССР распался, в бюджете денег не было. Единственным источником пополнения казны оставался экспорт нефти, баррель которой стоил $20. Поэтому новая власть приняла правила капитализма и взяла в долг.

Номинал облигаций составлял 1 млн руб. Срок обращения – 3, 6 и 12 месяцев. Центробанк продавал ценные бумаги ниже стоимости, но Минфин выкупал облигации по номиналу. Доход инвесторов составлял 30–50%. Вкладчики зарабатывали больше по мере роста спроса. Деньги на погашение задолженностей брали не из бюджета, а из средств, которые несли новые вкладчики.

Борис Ельцин покидает Кремль / Фото: wikimedia.org

Ситуация изменилась в 1996-м, когда Борис Ельцин избрался на второй срок. Президент дал гражданам много обещаний, на исполнение которых потребовались дополнительные средства, поэтому привлекли новые займы, в том числе от иностранцев. Доходность облигаций выросла до 250%.

Сбой произошел в 1997 году, когда в странах Юго-Восточной Азии разразился кризис. Инвесторы поспешили избавиться от рисковых активов, в том числе от ГКО. Первое время Центробанк делал выплаты за счет золотовалютных резервов, но потом прекратил платить.

К августу 1998-го нефть подешевела до $9 за баррель, а задолженность по облигациям составила $36 млрд. За три с половиной недели цена доллара, которая держалась два года, взлетела с 6,2 руб. до 21 руб.

17 августа в стране объявили дефолт, который оставил за чертой бедности 40% населения. Зарплаты граждан урезали на две трети. Но экономика России быстро перестроилась, власти начали выплачивать долги по зарплате. Рост производства составил 8%, а подорожание российских товаров оценили в 11%, в то время как импортная продукция стала дороже на 400%. Российские производители воспользовались дефицитом и поспешили заполнить прилавки магазинов продукцией, что до этого им не удавалось из-за конкуренции с западными компаниями.

Аналитики указывают, что болезненный 1998 год сделал экономику РФ рыночной, что спровоцировало приток иностранных инвестиций и привело к росту благосостояния граждан в 2000-х годах. Так что дефолт при всех своих негативных последствиях сыграл и позитивную роль в развитии государства.

Виды дефолта

В современном мире выделяют два вида отказа от уплаты долгов: просто и технический

Простой дефолт

По своей экономической сути это признание юрлицом своего банкротства – полной невозможности оплаты обязательств. Обычно это происходит, когда подходит срок погашения облигаций, купонных выплат, платежей по обычным кредитам и так далее. Если такое случается, самой компанией или кредиторами инициируется процедура наблюдения, а затем банкротства.

В случае с государствами в дело вступают международные финансовые организации (например, Международный валютный фонд), которые кредитуют дефолтную страну в обмен на те или иные структурные изменения в экономике, приватизацию государственных активов и другие мероприятия.

Существуют две формы простого дефолта:

1 Суверенный дефолт – полная неспособность страны оплачивать внешние и внутренние долги. Устав ООН запрещает другим странам применять принуждение к изменению экономического или политического строя для возврата долгов в таких случаях, но ранее подобное случалось неоднократно – чаще всего в странах третьего мира.

2 Перекрестный дефолт (кросс-дефолт) – отказ платить по одним долгам автоматически расценивается как дефолт и по другим обязательствам. Чаще всего применяется в коммерческой сфере, когда одной компании предоставлено несколько кредитных линий. Отказ платить по одной из них автоматически прекращает действие всех остальных, даже если по ним платежи проводятся исправно. Это очень серьезно отражается на кредитном рейтинге компании, в дальнейшем она может быть лишена доступа к заемным деньгам. В случаях с государственным дефолтом такое бывает, когда госдолг сформирован из нескольких траншей от одного и того же источника.

Технический дефолт

Это неспособность оплачивать то или иное обязательство в силу каких-либо временных экономических затруднений. Например, вы рассчитывали получить выплату по контракту, а ваш контрагент платеж задержал. И вам нечем именно сейчас заплатить по кредиту. Но через несколько дней/недель/месяцев ситуация нормализуется. Если с кредитом вопрос можно как-то разрешить (договориться с кредиторами об отсрочке, например), то в случае наступления срока погашения облигаций либо плати, либо объявляй технический дефолт. Который может превратиться в простой дефолт, если в обозримом будущем вы так и не сможете выплатить долги, и будет инициирован процесс вашего банкротства.

Классический пример техдефолта – АФК «Система», которой в 2017 году пришлось объявить о временном отказе от погашения кредитных обязательств почти на 4 миллиарда рублей из-за ареста части активов по иску Роснефти. При этом в реальности «Система» продолжала гасить большую часть своих кредитов, а после снятия ареста с активов и урегулирования вопроса с Роснефтью, в апреле 2018 года компания вышла из состояния технического дефолта.

Для государств технический дефолт – гораздо более частое явление, нежели дефолт суверенный. Например, в 1998 году Россия не отказалась от погашения ГКО полностью, а предложила следующие условия:

• Физлицам и части юрлиц (которые были по закону обязаны вкладывать часть своих активов в облигации) выплаты произвели без изменений.
• Прочим юрлицам 70% долга конвертировали из годичных в 4-х и 5-летние облигации с сокращением процентного дохода.
• 20% долга погасили облигациями с нулевой доходностью.
• 10% задолженности вернули наличными в течение 9 месяцев.

То есть вовремя в полном объеме деньги не вернули (технический дефолт), но выплатили в рассрочку и с чуть меньшей прибылью. Это позволило удержать экономику от полного развала и в короткие сроки восстановить ее.

Последствия отказа платить по долгам

Мы рассмотрели лишь небольшой перечень причин возникновения дефолта. Последствия тоже могут быть самые разные: от резко негативных до положительных.

Для гражданина это грозит банкротством и испорченной кредитной историей. Долги никто не спишет, их в лучшем случае реструктуризируют, т. е. пересмотрят условия кредитования в сторону смягчения.

Для предприятия это может закончиться его уходом с рынка и разрушенной репутацией. При благоприятном сценарии предстоит долгое налаживание отношений с поставщиками, кредиторами, собственными работниками.

Последствия дефолта государства более тяжелые и сказываются на жизни всех без исключения:

1. В глобальном масштабе страна теряет кредитный рейтинг в мировом сообществе, что ограничивает ее доступ к кредитам.
2. Наблюдается массовый отток капитала, в том числе и иностранного. Инвесторы не хотят вкладываться в экономику страны, правительство которой не платит по счетам.
3. Падение рубля и потеря доверия граждан к национальной валюте и правительству в целом.
4. Снижение уровня жизни населения и рост социальной напряженности. Велика вероятность митингов, забастовок и массовых беспорядков.
5. Падение производства и прекращение экономического роста.
6. Бюджетный кризис, когда нет возможности оплачивать государственные расходы на содержание, например, больниц, школ, детских садов и др.
7. Рост инфляции, которая проявляется в повышении цен на товары и услуги. Как следствие, снижение покупательской способности населения.
8. Разорение банковского сектора и производственных предприятий.

Ни одно из последствий не существует по одиночке. Одно тянет за собой другое. Иногда очень сложно вырваться из замкнутого круга. Страны выполняют рекомендации МВФ (Международного валютного фонда), в функции которого входит помощь государствам, попавшим в сложное финансовое положение. Но зачастую это приводит в потере независимости, усугублению ситуации, особенно для потомков, которые возьмут на себя выплаты по кредитам.

Картина совсем не радужная, но и в такой ситуации можно найти положительные моменты. Экономисты это сделали:

1. Отказ от выплат по кредитам позволит направить эти деньги на развитие отраслей, которые незаслуженно были забыты в гонке за “легкими” кредитными деньгами.
2. Уход из страны импорта приведет к развитию отечественного производства и снижению зависимости от иностранных товаров.
3. Произойдет естественный отбор. Уйдут с рынка слабые структуры.
4. Обесценивание национальной валюты благоприятно скажется на предприятиях, которые экспортируют продукцию.

Суть понятия

Дефолт в своей сути – невозможность заемщика выплачивать долги кредиторам. Занимают деньги не только физические или юридические лица, но и страны. В последней ситуации речь идет о государственном долге.

Объектами дефолта становятся частные лица и финансовые системы стран, когда приходит время выплачивать часть долга, но субъект не делает этого. Выделяют простой и технический дефолт.

В первом случае у заемщика нет средств для обслуживания долга. Например, человек взял кредит в банке, но потерял работу, накоплений нет, родственники и друзья в долг не дают.

Искусственный дефолт не связан с отсутствием денег. Термин описывает ситуация: клиент заказал такси, указав оплату наличными, но в процессе поездки выяснилось, что все деньги на карте. Промежуток времени, пока человек снимет деньги с карты и рассчитается с водителем, называется техническим дефолтом.

Когда должником, который не может погасить заем, признают физическое или юридическое лицо, то речь идет о частном дефолте. Суверенным он становится, когда заем не выплачивает государство.

Если страна занимает средства, то это не говорит о том, что у нее нет денег. Наоборот, займы выдают экономикам, у которых есть потенциал и возможности для закрытия долга. Полученные средства государство вкладывает в развитие, не тратя личные деньги.

По источнику полученных средств выделяют внешний и внутренний долги. В первом случае деньги дают другие страны, международные фонды и корпорации. Внутренний долг формируется, когда государству дают деньги резиденты.

В России выпускают государственные облигации, держатели которых получают проценты по долгу. В конце действия договора кредитодатель получает выданную сумму и увеличивает капитал благодаря процентам.

Рядом со словом «дефолт» часто встречается термин «банкротство». Но понятия нельзя назвать синонимами. Простой дефолт предшествует процедуре банкротства, когда подтверждается отсутствие средств для погашения долга. То есть при техническом дефолте нельзя говорить о банкротстве, потому что деньги есть.

Банкротство связано с отсутствием средств для выплаты долга. Дефолт становится следствием нежелания государства платить по счетам, при этом страна может быть ведущей экономикой мира, владеющей денежными резервами.

Причины

Государственный дефолт

Понятие дефолта государства мы обсуждали выше – пора узнать, какие предпосылки приводят к отказу оплаты долга.

• Неверно выбранный экономический курс развития, который приводит к кризису и дисбалансу госбюджета;
• Неверное наращивание внешней и внутренней задолженности государства;
• Возникновение кризиса из-за внешнеэкономических причин;
• Сознательный отказ от выплаты по долговым обязательством вследствие принятого правительством курса;
• Форс-мажор, то есть любые обстоятельства, не поддающиеся прогнозу;
• Снижение уровня бюджетных доходов и рост расходов – недостающие суммы компенсируются с помощью кредитов, увеличивающих внешний долг.
• Возрастающая эмиссия денежных средств. Гос-во активно выпускает национальную валюту, вследствие чего она обесценивается.

Дефолт компаний

С государственным уровнем разобрались. Теперь поговорим о причинах дефолта компаний простыми словами:

• Рост конкуренции в сфере работы организации;
• Рост просроченной дебиторской задолженности;
• Неправильно выбранный курс кредитования ЦЕ;
• Нестабильность валютных курсов;
• Перебои поставок, которые приводят к невозможности производства.

К чему приведет сложившаяся ситуация? Об этом мы простыми словами расскажем ниже!

Какие виды дефолта существуют?

Существует два основных подвида дефолта, он может быть простым или техническим.

Простой дефолт

Этот вид проще назвать банкротством, при нем должник получает официальное подтверждение о том, что он не может больше исполнять обязанности перед кредиторами ввиду отсутствия нужного количества денежных средств.

Если простой тип дефолта коснулся коммерческой структуры, то в компании на некоторое время назначается кризисный управляющий. Именно он решает дальнейшую судьбу корпорации, в том числе рассматривает вопрос о продаже ее активов.

В том случае, если о дефолте этого типа объявляет отдельное государство, обсуждение ситуации и решение проблемы ведется на глобальном уровне. В нем принимают участие не только власти этой страны, но и международные организации, в их числе и Мировой Валютный Фонд.

Встречается простой дефолт двух типов:

• Суверенный дефолт подразумевает отказ государства от исполнения как внутренних, так и внешних экономических обязательств.
• При перекрестной форме дефолт по конкретной операции распространяется на все другие долги.

Технический дефолт

Главное отличие этого типа дефолта – он носит временный характер. Возникает он, как правило, вследствие нарушения должником отдельных подпунктов кредитного договора. В отличие от дефолта простого, при техническом дефолте заемщик имеет финансовые возможности для выполнения своих обязательств. Например, заемщик может неожиданно отказаться погашать проценты по займу, или не предоставляет вовремя необходимый пакет документов. При таком дефолте должник не перестает платить по счетам, он просто нарушает некоторые условия договора. Технический дефолт не может вызвать банкротство компании. В большинстве случаев все непонимания между сторонами устраняются в короткий срок.