Рынок капиталов: определение, инструменты, спрос и предложение

Основная проблема отечественного рынка капиталов

Основная преграда на пути развития РК России – это налоговая система, которую можно назвать не только обременительной, но и несправедливой. Учетные структуры в тандеме с ярко выраженной бюрократией напрочь отсекают желание предпринимателей предоставлять все данные о своей деятельности. Отсутствие прозрачных схем ведения бизнеса стимулирует процветание коррупции. Сюда же можно отнести игнорирование законодательства и отсутствие эффективной банковской системы. Становление РК осуществлялось в сложных условиях, так как всегда активное государство, стремительно корректирующее любое экономическое действие, провело резкую либерализацию. Проведенные без подготовки реформы практически полностью исказили денежно-кредитную политику страны.

Сущность рынка капитала

Содержание термина в большинстве случаев рассматривается с двух позиций:

как взаимосвязанная система институтов;
как сложная структура экономических взаимоотношений.

В первом аспекте подразумеваются все экономически организованные формы и учреждения для передачи капиталов методом, который тесно связан с рыночными механизмами.

Здесь присутствует три основных типа участников:

те, кто берут кредиты (существует специальный термин – «эмитенты»);
те, кто выделяет деньги, желая позже получить дивиденды (инвесторы);
посредники, помогающие связать первую и вторую группу. Самый известный пример посредников – банки.

Во втором аспекте – это система экономических взаимоотношений, с помощью которой возникают и перераспределяются финансы, а также ценные бумаги. Иными словами, финансовый рынок – часть торговой системы, виды рынка. Его ключевое отличие состоит в том, что предметом торговли выступает капитал. Такой рынок устанавливает контакты между инвесторами и заемщиками – самостоятельно или с помощью финансовых посредников.

Функции рынка капитала

кредитная, т.е. происходит обслуживание товарооборота посредством кредитования;
аккумулирующая. Суть данной функции состоит в накоплении денежных средств различных компаний, физических лиц, государства и зарубежных клиентов;
трансформирующая, т.е. денежные средства преобразуются в ссудный капитал, который вкладывают в производственный процесс;
финансирующая. Посредством данной функции покрываются государственные и долгосрочные потребительские расходы (например, бюджетный дефицит, финансирование жилищного строительства и т.д.);
стимулирующая, когда происходит ускорение процессов концентрации и централизации капитала с целью формирования крупных корпоративных структур.

История развития рынков капитала

Между второй половиной 14-го века и концом 15-го века нехватка драгоценных металлов и, как следствие, сокращение денежной массы привели к кризису ликвидности. Европейское производство драгоценных металлов прекратилось, монетные дворы сократили или вообще приостановили чеканку монет. В период с 1330 по 1500 годы спад в европейском производстве монет оценивался в 80 %.

Амстердамская фондовая биржа

Для преодоления кризиса ликвидности создаются первые биржи. В 1532 году Антверпенская биржа начала регулируемую торговлю облигациями, среди которых были голландские государственные облигации, частные облигации голландских промышленников, городские облигации, облигации английской короны и короля Португалии. Первая фондовая биржа возникла на базе Амстердамской биржи в 1612 году. За этим последовали биржи в Кенигсберге (1613), Любеке (1614), Франкфурте-на-Майне (1615) и Лейпциге (1635), которые первоначально торговали исключительно векселями и иностранной валютой.

Одним из первых кризисов на рынке капитала стал крах фондовых бирж 5 мая 1873 года, который привел к значительным распродажам на Венской фондовой бирже. Падение цен достигло своего максимума 9 мая 1873 года (Черная пятница). Кризис распространился на Германскую империю и привел к Великой депрессии.

Институциональная структура рынков капитала

Институциональная структура рынков капитала включает в себя непосредственно рыночные институты, набор регулирующих их деятельность правил, норм, положений, а также внерыночные институциональные образования.

Исторически, первыми институтами, которые начали действовать на рынках капитала, были коммерческие банки. В контексте их развития, коммерческие банки осуществляли перераспределение капитала за счет аккумулирования временно свободных финансовых ресурсов для последующего инвестирования, предоставляя право использовать ссужаемый капитал кредитоспособным заемщикам. Коммерческие банки, составляя принципиальную основу для функционирования рынков капитала, путем организации обращения капитала посредством заключения гражданско-правовых сделок, влекущих предоставления права использования ссужаемого капитала, способствуют развитию экономики.

По мере развития финансовых отношений, появились финансовые институты, отличные от коммерческих банков. Действуя на рынках капитала, такие институты предоставляют альтернативные возможности для обращения капитала по сравнению с традиционным подходом коммерческих банков. Примером таких финансовых институтов выступают брокеры, занимающиеся операциями с ценными бумагами и деривативами, венчурные фонды, хедж-фонды и т.д. Как и коммерческие банки, небанковские финансовые институты стремятся изыскать возможность использовать капитал инвесторов для лиц, нуждающихся в дополнительных финансовых ресурсах, выступая посредником между двумя сторонами при операциях обращения капитала и извлекая из этого выгоду. Ключевым же отличием от коммерческих банков выступает постоянное стремление к поиску новых источников финансирования и нахождению наиболее доходных возможностей для использования финансовых ресурсов.

Вследствие интенсификации активности на рынках капитала появляется необходимость в обеспечении объективных рамок для осуществления деятельности, для чего используется набор правил, норм и положений, регулирующих деятельность различных институтов на рынках капитала. При этом создание таких рамок должно учитывать баланс между регулирующим воздействием на рынки капитала и дерегулированием перераспределения финансовых ресурсов. Основной целью воздействия на рынки капитала является повышение эффективности мобилизации, размещения, использования финансовых ресурсов.

Внерыночные институциональные образования включают в себя государство, которое выступает в роли регулятора рынков капитала в лице государственных органов контроля, а также нефинансовые и негосударственные организации, осуществляющие неформальное влияние на рынки капитала и его участников, включая финансовые институты и частных инвесторов. Государство, осуществляя формальное воздействие на рынки капитала, издает юридические нормы, т.е. законы, правовые акты, и регулирует защиту прав собственности на финансовые ресурсы, находящиеся в обращении на рынках капитала. Нефинансовые и негосударственные организации, образуемые в форме ассоциаций, союзов, объединений, имеют частный неформальный характер, выступая в качестве своего рода гарантов соблюдения добросовестного делового поведения, контрактов и договоренностей, которые разделяют члены делового сообщества. Кроме того, такие организации могут осуществлять лоббирование определенных законов, стремясь к достижению условий свободного перераспределения финансовых ресурсов с одновременным регулированием деятельности рыночных институтов.

Рынок ссудных капиталов

Ссудные капиталы в формате рынка представляются в виде взаимоотношений, где роль субъекта сделки возлагается на денежный ресурс, на который по мере взаимодействия формируются и спрос, и предложение. Составными элементами структуры выступают два рынка: капиталов и денежный. Денежный элемент связан с кратковременными банковскими операциями, срок которых – не более одного года. Рынок капиталов необходим для обслуживания среднесрочных и долгосрочных операций. Его принято делить на ипотечный сегмент, работающий исключительно с закладными листами, и финансовый, ориентированный на манипуляции с ценными бумагами. В роли субъекта финансового структурного компонента системы выступают банки со своими клиентами и фондовая биржа.

Знакомство с рынком капиталов

В связи с многогранностью понятия «капитал», некие сложности возникают при определении понятия «рынок капиталов». Оно трактуется в зависимости от того, что выступает в качестве объекта, формирующего взаимоотношения между покупателями и продавцами. Ознакомимся с двумя определениями:

Рынок капиталов на рынке факторов производства является частью последнего. Это связано с тем, что в понятие “капитал” в данном случае вкладывается стоимостное измерение станков, машин, оборудования, сооружений, запасов материалов и прочего.
Капитал на рынке финансов выступает в роли денег. В связи с этим сам рынок трактуется как составная часть рынка ссудных капиталов.

Регулирование

Управление капиталом – это меры по ограничению потоков инвестиций между странами. Оно позволяет защитить фиксированные обменные курсы. Примером эффективного управления капиталом является налог на финансовые операции, предложенный нобелевским лауреатом Джеймсом Тобином. Эти меры могут быть приурочены к отдельным секторам экономики или дифференцироваться в зависимости от особенностей потоков капитала. Они включают валютные ограничения, налог Тобина, определение лимита покупки зарубежных активов и минимального срока вложения, введение различных дополнительных требований.

Роль рынка ссудных капиталов

Рынок ссудных капиталов играет далеко не последнюю роль в структуре общественного хозяйства. Он отвечает одновременно за пять существенных направлений:

Комплексное обслуживание товарооборота путем кредитования.
Аккумуляция в единое целое разных денежных источников (физические и юридические лица, государство и иностранные граждане).
Трансформация материальных потоков в ссудный капитал, что позволяет сформировать сильнейшие финансово-промышленные сообщества.
Аккумуляция средств для перекрытия не только потребительских, но и государственных расходов.
Полное обслуживание государства и всех процессов производства, которые в нем протекают.

Каждая из функций направлена на выполнение одной-единственной цели – обеспечения максимально эффективного функционирования экономики, регулируемой государством. Если смотреть на ситуацию глобально, то данный приоритет характерен для ряда других структур, таких как рынок труда, рынок капитала и многие другие.

Акции: основные категории и их свойства

Это наиболее распространенный и известный даже неспециалистам вид ценных бумаг, особенности которого нужно понимать, когда изучают рынок ссудных капиталов. Акции выпускаются хозяйствующими субъектами для привлечения дополнительных средств, покупка дает право их владельцу на получение определенной части прибыли эмитента и иногда на участие в принятии управленческих решений. Выделяют два основных вида этих ценных бумаг. Обыкновенные (простые) акции дают право участия в голосовании за принятие управленческих решений. Одна ценная бумага – это 1 голос, за исключением кумулятивных выборов в административные органы компании. Держатели простых акций получают свои дивиденды из чистой прибыли общества. Совет директоров или аналогичный орган организации определяют, какие выплаты будут на одну ценную бумагу. Затем это решение обсуждается на собрании акционеров. Оно может как увеличить, так и уменьшить эти выплаты.

Привилегированные акции являются более безопасным финансовым инструментом по сравнению с простыми. Их держатели гарантировано получают определенный процент, дивиденды им выплачиваются в первую очередь, как и погашаются вложения в случае ликвидации хозяйствующего субъекта. Однако зачастую привилегированные акции не предоставляют совсем или ограничивают право своего владельца на участие в управлении деятельностью их эмитента. Это и более низкий (пусть и стабильный) процент дивидендов делает этот вид ценных бумаг более безопасными, но менее прибыльными.

Отдельно в рамках привилегированных акций выделяют кумулятивные. Их основная особенность заключается в том, что при невыплате дивидендов по ним их держатели получают право голоса на период до погашения положенного им процента. Аналогом привилегированных акций являются учредительские. Они могут давать основателям хозяйствующего субъекта дополнительные голоса при принятии управленческих решений, первоочередное право на покупку новых эмиссий и другие преимущества.

Производные финансовые инструменты

Деривативы представляют собой соглашение, по которому стороны берут на себя обязательство выполнения определенных действий по отношению к базовому активу. Например, может быть предусмотрена необходимость продать или купить ценные бумаги в установленный срок и по оговоренной цене. Данный финансовый инструмент используется для хеджирования рисков и получения спекулятивной прибыли. Базовым активом могут выступать не только акции и облигации, но и валюта, товары, уровень инфляции, процентная ставка, статистические данные и сами деривативы. Развитие рынка капитала часто связывают с появлением новых финансовых инструментов. Относят к ним и деривативы. Однако на самом деле они использовались еще в Древнем мире. Снаряжая караваны, вавилонские купцы заключали договор о разделе риска, согласно которым погашение кредитов зависело от успешности доставки товаров. «Опцион неисполнения обязательств» использовался в то время многими торговцами.

Суть

Формы капитала

Рынок капитала включает в себя следующие его формы:

Производственный капитал. Он включает в себя средства производства: здания, землю, оборудование, а также предпринимательство, труд рабочих, который доступен на рынке труда и пр. Человеческий капитал и информация по сути тоже входит в производственный.
Финансовый капитал — это деньги, ценные бумаги и другие активы, доступные на финансовом рынке.

Также различают разные его виды:

Основной капитал — это в первую очередь сырье и ресурсы, необходимые для производства товаров и услуг. Он может выражаться в денежном эквиваленте.
Оборотный капитал — это все активы предприятия, которые расходуются в рамках производственного цикла: от получения сырья до производства готовой продукции.
Заемный капитал — это сумма всех обязательств предприятия.

Также рекомендую нашу статью про виды капитала.

Участники

Инвесторы — это физические и юридические лица, имеющие денежные средства для инвестиционной деятельности с целью получения постоянного и стабильного дохода и прибыли.
Продавцы капитала — это как правило юридические лица — большие корпорации — владельцы капитала, которые стремятся продать часть его за инвестиции. Для этого продавец выпускает ценные бумаги: акции, облигации и пр.
Посредники — это как правило биржи. Они могут быть финансовые (например Московская биржа), товарные, валютные и пр. Также ими могут быть и банки. Кстати, есть отличная статья про банковскую систему РФ.

Структура рынка капитала

Рынок недвижимости — это система отношений по поводу купли-продажи недвижимого имущества
Финансовый рынок — это рынок финансовых капиталов: ценных бумаг, облигаций, опционов и фьючерсов
Рынок труда — это рынок купли-продажи рабочей силы
Валютный рынок — это сфера купли-продажи валюты.
Рынок ценных бумаг

Важно понимать, что конъюнктура любого рынка связана с текущим уровнем спроса и предложения товаров и услуг на данный момент времени

Всё, что угодно может быть капиталом, если имеет ценность

Функции

Информационная — рынок всегда дает информацию о текущих ценах на сырье, ресурсы, товары и услуги. Обычно это производится через специальные терминалы и сеть Интернет.
Коммуникативная (посредническая) — рынок — всегда связывает между собой покупателей и продавцов в одном месте для того, чтобы они могли совершить сделку. Сегодня для этого нужен всего лишь один клик!
Кредитная — рынок предоставляет капиталы в кредит.
Регулятивная — с одной стороны рынок регулирует правила поведения участников — существуют четкие правила купли-продажи активов, с другой — рынок сортирует только тех участников, которые выгодны в данный момент времени и ликвидны. Так, если показатели компании становятся непривлекательными, она становится банкротом, то рынок может удалить ее с биржи.
Контролирующая — рынок как правило имеет механизмы для безопасных сделок. Риски здесь только в самих активах, но не в самой сделке.

Поделиться в соц. сетях

Банковская ссуда: классификация, принципы

Трудно найти человека в наше время, который не понимает, что такое кредит. Банковская ссуда – это один из его видов. Она представляет собой денежную сумму, которую заемщик получает на оговоренный период и под определенный процент. Банковский кредит может быть активным и пассивным. Все зависит от того, кто выступает заемщиком. Банковские ссуды классифицируют по целому ряду признаков. Например, по сроку и способу погашения, наличию обеспечения, целевому назначению, форме предоставления, размеру процента, категориям заемщиков. Активными считаются ссудные договоры, по которым банк выступает кредитором. Заимствование денег базируется на принципах срочности, возвратности, платности, подчинения законодательных нормам, неизменности условий и взаимовыгодности.

Определение и функционирование

Для развития нужны идеи и деньги, причем как в масштабах одного субъекта хозяйствования, так и государства. Но очень редко оказывается так, что оба ресурса находятся в руках одних и тех же лиц. Мировой рынок капиталов как раз и отвечает за аккумуляцию и перераспределение денег в планетарных масштабах. Он состоит из двух сегментов. Мировой денежный рынок нужен для краткосрочного размещения и заимствования денег. Купля-продажа валют составляет значительную часть сделок на нем. Напротив, на мировом финансовом рынке происходит долгосрочное кредитование хозяйствующих субъектов. На практике грань между двумя сегментами в современных условиях все больше стирается. Мировой рынок ссудных капиталов доминируется несколькими субъектами. Это:

Частные финансово-кредитные учреждения (национальные и транснациональные банки, специализированные посредники).
Государство (центральные и местные органы власти и другие уполномоченные учреждения).
Валютные фонды и международные банки (МВФ, Всемирный банк, Лондонский и Парижский клуб, региональные финансово-кредитные организации).

Знакомство с понятием «капитал»

В понятие “капитал” вкладывают достаточно глубокий смысл. Отчасти оно подразумевает определенный запас материальных благ. Материальные блага можно трактовать по-разному, в том числе как физический капитал. Финансовый капитал представлен в формате денег. Человеческий ресурс включает в свою структуру такие элементы, как знания и образование, квалификация и даже человеческие способности. Есть такая разновидность понятия, как “дисконтированный поток прибыли”, являющийся деталью богатства, которая обеспечивает своему владельцу стабильный доход в течение длительного периода времени. Под юридическим ресурсом принято понимать право распоряжаться определенным видом имущества. Все эти разновидности капитала позволяют определить понятие как один из ресурсов экономики, который создан с целью выпуска экономических благ с получением дохода в перспективе.

Рынок и капитал

В экономике выделяют следующие факторы производства:

труд;
земля;
капитал;
информация.

Классический рынок позволяет производителям и потребителям взаимодействовать: одним создавать продукт или услугу, другим – с ее помощью удовлетворять свои потребности. Производитель для достижения своих целей должен владеть факторами производства. Именно поэтому экономисты также выделяют отдельные рынки этих факторов: рынок труда, информации, земли и т.д. В борьбе за лучшие кадры предприниматели выходят на рынок труда, создают комфортные условия и оплату работы, лишь бы потенциальный работник выбрал их, а не конкурента.

Среди рынков факторов производства важное место занимает рынок капитала, или финансовый рынок. Современное значение понятия «финансовый рынок» сформировалось преимущественно под влиянием финансового рынка США, который является доминирующим в современной экономике

Поскольку рынок ценных бумаг США является самым развитым, в эпоху экономической глобализации понятия, используемые на этом рынке, получили большое распространение. Но нужно помнить, что эти понятия возникли в контексте системы англо-американской экономико-правовой системы, которая имеет значительные отличия от европейского права. Поэтому законодательство европейских стран, в частности Германии и Франции, сохраняет определенные специфические особенности, характерные для национальной экономики этих стран.

Основной проблемой является гармонизация системы финансового рынка отдельной страны с такой системой европейских стран. А механическое копирование понятий, сформировавшихся в англо-американской экономико-правовой системе, не является целесообразным.

Оборотный капитал

Оборотный капитал — это предметы труда, подвергающиеся воздействию в производственном процессе. Структура капитала также сильно зависит от отрасли, в которой он используется, принятой на предприятии технологической схемы производства и многих других факторов.

Само наименование «оборотный» говорит о том, что этот капитал в производстве используется единожды, при этом либо полностью утрачивают свою форму (топливо) либо изменяют ее (ткань в швейном производстве). Оборотный капитал может быть представлен сырьем и материалами, готовой продукцией, полуфабрикатами, незавершенной производством продукцией, тарой, денежными средствами и пр.

Чем быстрее оборачиваются такие капитальные средства, тем шире производственные возможности и, в конечном итоге, больше прибыль. Скорость оборачиваемости показывает коэффициент К = ВР/ОБС, где К — число оборотов в год, ВР – выручка от реализации за год, ОБС – остаток оборотных средств в среднем за год по балансу.

Оборотные активы разделяют на:

оборотные фонды производства;
фонды обращения.

К первым относят:

сырье, материалы основные и вспомогательные, п/фабрикаты и комплектующие изделия, топливо и запчасти, тару, спецодежду, малоценные предметы – это производственные складские запасы;
«незавершенку»; п/фабрикаты, запчасти, использующиеся для внутренних нужд предприятия, расходы будущих периодов (на освоение нового производства, на опытные образцы продукции – они спишутся на себестоимость в будущем) – это запасы непосредственно в производстве;

Ко вторым относят:

деньги наличные и безналичные, в кассе, на счетах;
инвестиции в ценные бумаги;
дебиторскую задолженность;
готовую продукцию на складе и отгруженную.

Анализируя представленную структуру в процентном отношении применительно к конкретному предприятию, получим структуру оборотного капитала. Кроме того, популярен анализ оборотного капитала по источникам формирования (собственный, заемный, привлеченный со стороны).

Особенности рынка капитала и его функции

Самый общий подход показывает, что капитал представляет собой фактор производства, который состоит из совокупности производственных ресурсов, созданных людьми для производства экономических благ с целью получения прибыли.

Некоторая часть капитала может принимать вполне осязаемые формы под видом оборудования для добычи нефти, трубопроводов, транспортных средств. В то время как мелиорация земли является ещё одной формой капитала, поскольку она состоит из производства ирригационных работ, которые благоприятно влияют на плодородие почвы.

Замечание 1

Человеческим капиталом являются знания, умения и опыт, которые были получены в процессе практической деятельности или в процессе обучения.

Ключевой чертой, которая объединяет все формы капитала, о которых говорилось выше, является свойственная им связь настоящего и будущего времени. Очевидно же, что перед получением дохода в будущем, нужно сегодня вложить средства, к примеру, в покупку нефтеперерабатывающего оборудования или проведение ирригационных работ и т.п.

Определение 2

Инвестирование – это денежные средства, ценные бумаги или другое имущество, которое имеет денежную оценку, вложенные в объект предпринимательской деятельности для получения дохода в будущем.

Инвестирование подразумевает под собой процесс реализации инвестиционного проекта, где обосновывается экономическая целесообразность, объёмы и сроки вложения денежных средств. Исходя из этого, можно говорить о том, что на рынке капитала между собой переплетаются рынок капитальных ресурсов и денежный рынок, где берутся средства на покупку данных ресурсов.

Определение 3

Приобретение инвестиционных ресурсов – это процесс, который подразумевает закупку строительной техники, цемента или кирпича, а также других отделочных материалов.

Закономерности функционирования соответствующих рынков – это чаще всего стандартные закономерности товарных рынков. Примечательно, что между рынком цемента и строительной техники много отличий, они практически идентичны. На этих рынках на покупателя влияют цена ресурса, цены других товаров, реклама, доход покупателя.

Замечание 2

Продавец на подобных рынках видит свой интерес в оптимизации цен и увеличении продаж.

Важно понимать, что принятие решения в процессе обоснования инвестиционного проекта, который нацелен на реализацию капитальных ресурсов, представляет собой выбор, решающая роль в котором принадлежит соотношением между доходностью проекта и затратами на привлечение необходимых денежных средств. Из чего следует, что основной ресурс представлен привлекаемыми на специфических условиях деньгами

Однако в данной ситуации деньги не есть ресурс, т.к. купюры и монеты как таковые не пригодны для производства товаров и услуг разного рода. Суть в том, что покупатели приобретают покупательскую способность денег, иначе говоря, возможность посредством денег покупать необходимые капитальные ресурсы. Таким образом, взяв деньги в долг под процент, компания фактически покупает способность применять производительные возможности реальных капитальных средств

Из чего следует, что основной ресурс представлен привлекаемыми на специфических условиях деньгами. Однако в данной ситуации деньги не есть ресурс, т.к. купюры и монеты как таковые не пригодны для производства товаров и услуг разного рода. Суть в том, что покупатели приобретают покупательскую способность денег, иначе говоря, возможность посредством денег покупать необходимые капитальные ресурсы. Таким образом, взяв деньги в долг под процент, компания фактически покупает способность применять производительные возможности реальных капитальных средств.

Если обращаться к понятию предпринимательства, то становится совершенно понятно, что человек, которому принадлежит инновационная идея, имеет возможность взять в долг нужное количество денег на денежном рынке для реализации собственной идеи и таким образом, он сможет вернуть деньги с процентами в установленный банком срок посредством получаемой прибыли. Одним из важных условий в этом процессе является наличие инвестиционного проекта, который отразит внутреннюю норму доходности, которая будет выше, чем величина банковского процента. Это обуславливается тем, что объём инвестиций предпринимателя зависит от ситуации на денежном рынке, а вовсе не на рынке инвестиционных ресурсов, к примеру, машин и оборудования.

Всё ещё сложно?
Наши эксперты помогут разобраться

Все услуги

Решение задач

от 1 дня / от 150 р.

Курсовая работа

от 5 дней / от 1800 р.

Реферат

от 1 дня / от 700 р.