Сделка РЕПО — это… Операции РЕПО: определение, описание, виды

Риски сделок РЕПО

Возвращаясь к предыдущему примеру, хотя мы и говорили о практически полном отсутствии риска, он всё же имел место быть. Например, если гипотетически предположить, что цены на недвижимость такого типа (на дачи) за год упали в два раза. Тогда в случае неисполнения продавцом своих обязательств (он не сможет или не захочет выкупить дачу обратно), покупатель останется с недвижимостью стоимостью 750000 рублей. Его убыток в данном случае составит 1000000-750000=250000 рублей.

Как уже говорилось выше, большинство сделок РЕПО проводятся с ценными бумагами. То есть, первая сторона продаёт (с обязательством последующего выкупа), а вторая сторона покупает (с обязательством последующей продажи) ценные бумаги. Это могут быть акции, облигации, депозитарные расписки и прочее. В данном случае у второй стороны сделки есть риск того, что покупаемые ценные бумаги сильно упадут в цене, и если при этом первая сторона не исполнит своих обязательств, то вторая сторона останется с убытком равным сумме сделки минус нынешняя цена ценных бумаг.

Способы минимизации рисков по сделкам РЕПО

Есть два основных способа минимизации рисков в сделках такого типа. Первый из них – дисконт, а второй – компенсационные взносы. Что такое дисконт мы уже говорили в рассмотренном выше примере. В применении к ценным бумагам это абсолютно то же самое, то есть – разница между их рыночной стоимостью и суммой сделки. Размер дисконта определяется в зависимости от того насколько надёжны и ликвидны ценные бумаги выступающие объектом сделки. Например, для ликвидных акций, относящихся к категории «голубых фишек», размер дисконта будет ниже, чем для менее ликвидных акций из второго или третьего эшелонов.

Компенсационные взносы особенно актуальны для сделок РЕПО с большими сроками исполнения. А что они собой представляют, давайте рассмотрим на ещё одном примере. Допустим, две стороны заключили сделку РЕПО сроком на несколько лет, с учетом выплаты компенсационных взносов. Объектом сделки стали акции компании Газпром.

Далее предположим, что акции Газпрома стали стремительно расти в цене. Это не выгодно продавцу, поскольку сейчас за то же самое количество акций он мог бы получить гораздо больше денег. Поэтому продавец может потребовать компенсацию либо в деньгах, либо в части акций.

Если же акции Газпрома, наоборот, начнут падать в цене, то такая ситуация становится невыгодной покупателю. Ведь стоимость купленных им акций становится ниже той суммы, за которую он их купил и возникает риск того, что продавец по истечению срока сделки просто не захочет выкупить их обратно. Поэтому тут уже покупатель может потребовать компенсацию (тоже или деньгами, или акциями).

Размер компенсации в обоих случаях определяется как абсолютное значение разницы между новой стоимостью акций и их стоимостью на момент заключения сделки.

Следует понимать, что если одна из сторон сделки не выполнит своих обязательств по компенсационным платежам (если конечно они были оговорены в момент заключения сделки), то сделка считается завершенной на следующий же банковский день.

Основные риски сделок РЕПО и варианты их минимизации

Понятное дело, что в любой сделке есть вероятность неисполнения какого-либо пункта. В случае с РЕПО у нас получается двойная операция, в которой после первой части может произойти следующее:

1. Продавец отказывается или не имеет возможности произвести обратный выкуп. В этом случае у того, кто предоставил денежные средства, будет на руках актив, который нужно реализовать, чтобы вернуть деньги обратно. И вот тут могут быть нюансы. Если изначально была произведена неточная оценка стоимости такого актива, то впоследствии покупатель не только не получит прибыль, которую должен был, но также может и понести потери за счёт отличий между стоимостью в договоре и той, которая получается реальной.

Помимо финансовых затрат также следует учитывать и временные. На реализацию по удовлетворительной цене может уйти немало времени, но это в большей степени зависит от ликвидности актива. Поскольку в большинстве своём рынок сделок РЕПО представлен операциями с ценными бумагами, можно также потерять на изменении стоимости бумаги за время сделки. Всем известно насколько всё непредсказуемо в рамках биржевой торговли.

Простой пример – акции Газпрома, который в данный момент прекрасно себя чувствует, могут просесть просто потому, что негры в США устроили беспорядки и на рынках установился пессимизм в отношении рисковых активов. В такие периоды начинаются распродажи на американском рынке, которые затем продолжаются и на всех остальных. Вот так и получится, что по совсем не зависящим от покупателя причинам он останется с подешевевшим активом.

2. Препятствия реализации актива. Помимо отказа исполнять вторую часть сделки у покупателя может возникнуть проблема с тем, что актив находится под обременением или какие-либо ещё проблемы, препятствующие реализации такого актива.

Если мы говорим об объектах недвижимости, то такое встречается нередко, когда сделки проводятся в частном порядке. Вообще, отсутствие юридического сопровождения очень часто становится причиной потерь, обманов. Мало кто из нас достаточно грамотен и подкован чтобы сразу распознать мошенническую схему. Впрочем, такого рода проблемы могут возникнуть даже без злого умысла продавца.

Как избежать таких ситуаций?

Чтобы избежать таких ситуаций, необходимо всегда оценивать сделки РЕПО со всех сторон. В первую очередь, нужно произвести независимую оценку актива, самому посмотреть на рыночную ситуацию. Если мы говорим про сделки РЕПО с квартирами в качестве залога, то следует понимать, что среднерыночную стоимость рассматривать нельзя, по такой цене она будет продаваться очень долго. Необходимо обязательно отнимать дисконт, с которым недвижимость уйдёт быстрее. Без этого в случае негативного сценария избавиться от актива будет сложно и это займёт много времени.

В отношении ценных бумаг всё немного проще – работать следует только с теми, которые устойчивы, в это плане удобны “голубые фишки”. Даже если такая акция просядет, то это будет не в таком масштабе как остальной рынок. Да и вероятность возврата к прежним уровням достаточно высока. Особенно, если всё происходит не в какой-то кризисный момент, а в обычное время. Если же на рынках неспокойно, то такое сделки можно проводить только с надёжными активами, а ещё лучше с теми, которые растут в цене при финансовых потрясениях в мировой или региональной экономиках.

Также нужно понимать, что чем больше срок сделки РЕПО, тем выше вероятность, что что-то пойдёт не так. На результат начинают влиять перечисленные факторы, а со стороны покупателя многое может просто не зависеть. Отчасти этим объясняется тот факт, что краткосрочные сделки РЕПО с Центральным Банком РФ имеют преимущество в контексте процентной ставки, в долгосрочных учитываются эти риски.

Простая логика – можно три месяца подряд осуществлять сделки сроком на 1 месяц вместо того, чтобы осуществить одну сроком на 3 месяца. Это как бы убеждает покупателя в том, что продавец платёжеспособен, отсюда и ставка ниже.

Суть сделки РЕПО: в чем состоит интерес продавца и покупателя?

Чтобы понять головной смысл РЕПО в инвестиционной деятельности, важно указать, что сделка подразделяется на два составных блока. В отношении первого подразумевается то, что акции, облигации и векселя реализуются в пользу покупателя

Другой указывает обязательность последующего выкупа представленных в качестве залога активов (о чем уже было сказано выше). То есть продавец, проводя первую часть сделки РЕПО, выступает в качестве покупателя в отношении второго блоки операции, и наоборот. Стоимость обратной покупки высоколиквидных активов в значительной степени разнится от начальных стоимостных критериев. Разница между этими двумя значениями и является доходом по операции РЕПО.

Важно указать и на следующий нюанс сделок РЕПО: возложенные обязательства по безотлагательному исполнению сделки в ее второй части появляются лишь тогда, когда без нарушений были исполнены обязательства, касающиеся первой части. Смысловая нагрузка указанных выше операций аналогична выдаче займа (средства во временное пользование покупатель предоставляет продавцу)

Обеспеченность кредита осуществляется теми бумагами, обязательства по приобретению которых возникают при заключении соглашения. В практической деятельности сделки РЕПО проводят либо для кредитования лица в краткосрочной перспективе, либо же для использования с целью извлечения прибыли активов. Желание сторон, представленных внутри финансовой сферы, принимать участие в подобных операциях, обусловлено двумя основными причинами:

Смысловая нагрузка указанных выше операций аналогична выдаче займа (средства во временное пользование покупатель предоставляет продавцу). Обеспеченность кредита осуществляется теми бумагами, обязательства по приобретению которых возникают при заключении соглашения. В практической деятельности сделки РЕПО проводят либо для кредитования лица в краткосрочной перспективе, либо же для использования с целью извлечения прибыли активов. Желание сторон, представленных внутри финансовой сферы, принимать участие в подобных операциях, обусловлено двумя основными причинами:

• высокой надежностью сделок (связано это с достойной ликвидностью залогового актива);
• простотой осуществления операций с технической точки зрения.

Продавец получает средства во временное пользование по невысокой процентной ставке. Если в указанные сроки он не сможет выкупить заложенные акции, то эти юридические документы, указывающие на наличие имущественных прав, покупатель имеет право использовать по своему усмотрению. Найти для них покупателя проще, чем на активы, находящиеся в качестве залога банков и иных финансовых институтов.

Вывод: сделки РЕПО – это один из самых удобных и наименее рискованных механизмов кредитования с предоставлением залога. Данные факторы в своей совокупности делают процентную ставку минимальной. Проводятся операции между ЦБ и коммерческими банками. Возможно участие в операциях частных финансовых структур, производственных корпораций и т.д. В качестве залоговых активов используются ценные бумаги как государственные, так и корпоративные.

РЕПО на бирже

Сделки РЕПО очень распространены на рынке ценных бумаг. Они снижают риски кредитования лиц, торгующих на бирже, а также инвесторов и эмитентов. Повышается скорость оборота бумаг, увеличивается ликвидность на бирже, благодаря притоку денежных средств от брокеров.

Не располагающие достаточным капиталом трейдеры и инвесторы имеют возможность воспользоваться краткосрочными кредитными средствами и получить прибыль.

Мнение эксперта
Дмитрий Дуняшев
Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

При сделках РЕПО используется эффект финансового рычага в биржевой торговле. В качестве заемщика выступает брокер или кредитно-финансовая организация (банк).

Порядок операций

Брокер должен иметь лицензию Банка России на проведение соответствующих операций, то есть быть профессиональным участником РЦБ. Операции РЕПО проходят на бирже следующим образом:

1. Трейдер (для получения нужных ему для торговли ценных бумаг) перечисляет брокеру первоначальную маржу, гарантирующую его платежеспособность. Брокер предоставляет в ответ ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут быть позаимствованы у другого брокера. Такая система очень распространена, например, при трейдинге нефтяными фьючерсами, когда за день совершается множество подобных операций.
2. Если трейдер играет на понижение котировок, то он поручает брокеру продать ценные бумаги необходимого типа, чтобы в дальнейшем выкупить их по более низкой цене. При переносе открытой позиции на другой день, брокер взимает с трейдера сумму исходя из текущей процентной ставки.
3. После успешного закрытия сделки брокер рассчитывает для трейдера прибыль и удерживает комиссионные за предоставленные услуги. В случае неудачной сделки, наступает ситуация «маржин колл», когда брокер требует средства с трейдера для покрытия убытков.

С клиринговым сертификатом участия (КСУ)

КСУ выпускается Национальным клиринговым центром (НКЦ) с целью упрощения взаимоотношений по сделкам РЕПО.

Клиринговый сертификат участия (КСУ) – это ценная бумага, гарантирующая обеим сторонам выполнение обязательств по сделке. Суть состоит в том, что при использовании КСУ ценные бумаги не продаются покупателю, а передаются в НКЦ на хранение. Благодаря этому владелец ценных бумаг не утрачивает контроль над акциями или облигациями.

Сделки РЕПО с КСУ

Это позволяет проводить голосование или получать доход с ценных бумаг. Что ведет к расширению клиентской базы по сделкам РЕПО и увеличить общую ликвидность на рынке. Кредитор, в свою очередь, получает гарантии от НКЦ на благополучное завершение операции.

С центральным контрагентом (ЦК)

Национальный клиринговый центр является центральным контрагентом (ЦК) на Московской и других биржах.

РЕПО с ЦК

Для осуществления операций РЕПО напрямую с НКЦ необходимо иметь хорошую финансовую репутацию, быть добросовестным участником торгов. Поскольку активы ЦК огромны, то заключать с ним сделки безопасно и выгодно. Процедура заключения сделок не отличается от операций с брокерами в данном случае.

Ощутимые плюсы

Разобравшись с тем, что такое РЕПО, есть смысл обратить внимание на сильную сторону таких сделок. Прежде всего, речь идет о следующем факте: покупатель бумаг после соглашения становится не держателем залогового имущества, как, например, банки, а его единоличным владельцем

То есть на предмет залога права собственника есть только у него.

Это означает, что в случае невозврата кредитных средств покупатель может, не согласовывая свои действия с кем-либо, продать купленные бумаги по выгодной для него цене. Более того, подобная система делает неактуальными проверки ликвидности заемщика, равно как и оценку его платежеспособности. Это значительно упрощает процесс заключения сделки и нейтрализует риски как таковые.

Также РЕПО – это отличный шанс получить деньги для лиц, которые не имеют возможности воспользоваться банковским кредитованием по тем или иным причинам.

Существенные условия договора репо

Главными условиями договора являются требования к ценным бумагам:

• вид (например, акции или облигации), а также ценные бумаги, выпущенные в наличной или безналичной формах;
• тип (например, акции «голубых фишек» или второго эшелона);
• количество.

К примеру, по условиям 1 части сделки акции были приобретены за 375 000 руб. (5 000 $ или 145 000 грн.). Во второй части договора предусмотрен выкуп этих ценных бумаг за 412 500 руб. (5 500 $ или 159 500 грн.). В этом случае ставка будет равна 10 % (500/5000*100).

Участники рынка, играющие на понижение, применяют операции депо, обратные сделкам репо: обратная продажа осуществляется по пониженному курсу. В расчете ликвидности необходимо сделать выбор между депо (сделки с использованием заемных ценных бумаг) и репо (сделки с использованием заемных денежных средств). В целом, при спокойной ситуации на рынке операции репо применяются чаще, а депо более актуальны в периоды экономических потрясений: трейдер продает ценные бумаги, чтобы через короткий промежуток времени приобрести их дешевле.

Объект и форма договора

Объектом договора является предмет залога. Это могут быть ценные бумаги следующих видов:

• акции и облигации российских и иностранных эмитентов;
• инвестиционные паи;
• клиринговые сертификаты участия.

Договор составляется в количестве экземпляров, равном количеству участников сделки, по одному экземпляру для каждой стороны.

Субъектный состав

Субъектами договора являются продавец и покупатель. Если одной из сторон договора является физическое лицо, то второй стороной может быть только юридическое лицо, являющееся брокером, дилером, кредитной организацией или профессиональным участником рынка ценных бумаг.

Права и обязанности сторон

Права и обязанности продавца

1. Продавец обязуется передать покупателю ценные бумаги, свободные от обязательств перед третьими лицами.
2. В случае существенного изменения цены договором может быть предусмотрена выплата компенсационного взноса. Этот пункт актуален для долгосрочных сделок репо или для краткосрочных сделок с ценными бумагами, которые характеризуются высокой волатильностью.
3. Если в течение действия договора ценные бумаги, переданные согласно первой части сделки, были конвертированы в другие, то может быть предусмотрена передача покупателю иных ценных бумаг. Однако это условие должно быть зафиксировано в договоре.

Права и обязанности покупателя

1. Покупатель обязуется передать продавцу во второй части сделки ценные бумаги, не обремененные обязательствами перед третьими лицами.
2. Договор может предусматривать запрет на совершение сделок с предметом договора в течение срока действия. Это ограничение должно быть зафиксировано на счете репо покупателя.
3. В случае изменения цены также могут быть предусмотрены компенсационные выплаты продавцу.
4. Обязательства по договору могут быть исполнены покупателем досрочно, если данное условие определено договором.

Генеральные соглашения по сделкам репо

Существует генеральное соглашение, содержащее условия, установленные саморегулируемой организацией НФА (Национальной Фондовой Ассоциации) для заключения договоров репо. Данный документ распространяется на весь рынок ценных бумаг.

Генеральное соглашение должно соответствовать Примерным условиям, которые являются обязательными:

1. Порядок заключения договоров репо.
2. Существенные условия договора.
3. Порядок исполнения обязательств.
4. Правовой статус контрагентов.
5. Механизм разрешения споров по договору.
6. Проведение верхней и нижней переоценки.

Из международных соглашений по операциям репо следует отметить следующие:

• General Master Repurchase Agreement;
• Global Master Repurchase Agreement.

Исполнение договора репо

Надлежащее исполнение условий договора происходит в момент получения покупателем, определенным во второй части договора, ценных бумаг в документарной форме или в момент зачисления на счет депо либо внесения записи в реестр владельцев ценных бумаг.

Обязательства могут быть выполнены путем проведения взаимозачета, а также при помощи уполномоченных лиц (брокера, депозитария или клиринговой организации).

Законодательство предусматривает возможность досрочного исполнения договора в случае наступления форс-мажорных обстоятельств либо неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств одной из сторон перед другой стороной или третьими лицами.

Что может быть объектом РЕПО

Согласно статьи 51.3. закона о ценных бумагах сделка РЕПО может заключаться на следующие финансовые активы:

• акции резидентов РФ;
• паи инвестиционных фондов (ПИФ), доверительное управление которыми осуществляет резидент РФ;
• клиринговые и ипотечные сертификаты участия, подтверждающие право собственности на часть имущественного (клиринговые) или ипотечного пула;
• депозитарные расписки на акции зарубежных эмитентов.

Отдельно выделим РЕПО Банка России, которые используются для поддержания ликвидности банковской системы, микрофинансовых организаций и предоставления кредитов под залог государственных казначейских обязательств. Список акций компаний допущенных к сделкам купли-продажи, процентные ставки и даты аукционов можно найти на сайте ЦБ.

РЕПО в России

Инструментами для торговли на бирже становятся паи инвестиционного фонда, сертификаты, бумаги, акции – все, что имеет какую-то ценность на бирже.

РЕПО заключается между человеком и юридическим лицом, если это: брокер, дилер, депозитарий, клиринговая компания, кредитная организация. Два физических лица не могут заключить сделку

В множестве финансовых сделок, существуют операции РЕПО. Это краткосрочный заем, при котором выдается залог, обычно это акции или облигации (ценные бумаги).

Пример заключения сделки РЕПО

Брокер и человек, занимающийся трейдингом заключили срочную сделку РЕПО 23.09.2021 года. При первой части сделки трейдер продал брокеру пакет с 1000 акций компании природных ископаемых и получил за них 300 000 рублей.

Цена за каждую акцию в первой части РЕПО составила 300 рублей. В соглашении указано, что продавец обязуется выкупить свои акции обратно 25.10.2021 за 303160 рублей. Процент за каждую акцию в конце месяца составил 3, 16 рублей.

В итоге трейдер заплатил всего 3160 рублей, или 12% годовых. Данная сделка является прямой, ввиду того, что акции вернул их владелец.

Исходя их этого примера становится ясно, что клиент продал 1000 акций определенной компании, оцененных 20% дисконтом для подстраховки от скачка цен. Период, в который была совершена сделка 24.09 – 25.10. За этот период произошла коррекция и акции компании стали стоить 309 рублей за одну акцию уже 28.09.

Банками России данные операции проводятся для поддержки наличных средств в коммерческих банках. Для этого Центральный Банк называет РЕПО сделкой по продаже и покупке ценных бумаг с обязательным выкупом или продажей в оговоренный день.

Для проведения подобной сделки на официальном сайте ЦБ существует список акций, готовых к моментальной купле/продаже через РЕПО. Также там прописаны даты и итоги подобных сделок.

Сейчас многие пользуются краткосрочным РЕПО. Операции проводятся в торговле на рынке. С их помощью инвесторы и трейдеры открывают короткие позиции и продают акции, которые им не принадлежат.

Брокер просто одалживает инвестиционный портфель посредством РЕПО и продает все ценные бумаги. Полученные деньги вкладываются в другие бумаги и когда цена на них растет, то человек получает свою прибыль, выкупает обратно проданные бумаги заемщика и возвращает инвестиционный портфель.

Чистая прибыль от выросших акций остается у трейдера, продавшего акции.

Пирамидинг репо

Если у инвестора имеются надёжные и ликвидные бумаги (государственные облигации и акции «голубых фишек»), он может за счёт операций репо привлекать суммы, многократно превышающие его собственные средства. Это позволяет ему выстраивать целую «пирамиду репо» из ценных бумаг, на каждом новом уровне используя только что приобретённые бумаги для получения дополнительного капитала. При этом пирамида будет постепенно сужаться за счёт вычета дисконта, ставки репо и брокерской комиссии. Размер дисконта зависит от того, какие бумаги участвуют в сделке.

Приоритет отдаётся государственным облигациям, для них дисконт минимален. Высоко оцениваются также акции крупнейших компаний, таких как Газпром и Лукойл. Процент дисконта носит название «ставка риска», а её минимальное значение определяется Национальным Клиринговым центром. Фактическое значение ставки определяется не только бумагой, но и уровнем риска инвестора: стандартный или повышенный уровень риска. Квалифицированные инвесторы, имеющие повышенную степень риска, получают минимальную ставку. В торговом терминале ставка риска обозначается буквой D.

Чем ниже дисконт по конкретной бумаге, тем больше уровней пирамиды можно построить, тем выше будет полученный доход. Главное условие – превышение доходности портфеля над расходами по его обслуживанию. С наращиванием пирамиды обеспечивать это условие становится всё сложнее, и даже небольшие отклонения рентабельности бумаг могут привести к маржин-коллу. На практике пирамиду репо выстраивают, как правило, только с облигациями, т. к. они ведут себя более предсказуемо. До тех пока доходность облигации выше, чем ставка репо + комиссии брокера, инвестор получает прибыль. Однако не всегда построение пирамиды даёт преимущество: выигрывая за счёт плеча, инвестор теряет на ставке репо. Предположим, на разнице этих показателей он получает эффективную доходность 1% годовых, а имея 1 млн руб. собственных средств, покупает облигации на 7 млн руб. В пересчёте на объём позиции доходность портфеля будет 7%. Такая рентабельность возможна и без построения пирамиды, поэтому нужна либо более интересная бумага, либо более высокий уровень риска инвестора. Кроме того, существует опасность изменения ставки репо и ставки купона (если облигация с переменным купоном), но благодаря ликвидности облигаций инвестор, как правило, успевает закрыть сделки без больших потерь.

Узнать текущие минимальные ставки репо Центробанка можно . Фактически инвестор получит деньги по чуть более высокой ставке. Зная её величину, можно подобрать выпуски государственных облигаций, находящиеся в обращении, чтобы использовать их в построении пирамиды. Для этого на сайте rusbonds.ru/srch_simple.asp достаточно указать несколько основных параметров поиска:

Среди найденных по этим критериям выпусков есть облигация ОФЗ-26218-ПД. Это облигация федерального займа с постоянным купонным доходом. Размер купона – 8,5% годовых.

P.S. Как вы, надеюсь, понимаете, задачей статьи было не столько дать исчерпывающие рекомендации, сколько объяснить суть сделки репо простыми словами. Можно сказать без преувеличения, что на этих операциях построены фондовый и денежный рынки.

Всем профита!

Понятие и суть сделки РЕПО

Из определения следуют две части договора:

1. Продавец передает за денежное вознаграждение в собственность ценные бумаги покупателю. Для этой части используют термин “спот”.
2. Покупатель через установленный в договоре срок возвращает ценные бумаги в собственность продавца также за денежное вознаграждение. Эту часть называют форвард.

Выгода продавца в данной операции в том, что он получает деньги, в которых нуждается, быстро и без лишней бумажной волокиты. Выгода покупателя в том, что он зарабатывает на такой сделке определенный процент (разница между ценой продажи и покупки).

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

Где чаще всего используются операции обратного выкупа:

1. Для поддержания ликвидности коммерческих банков Центробанк проводит аукционы РЕПО. Соответственно, участниками операции становятся коммерческий банк и ЦБ РФ.
2. В межбанковских операциях, когда банку необходимы денежные средства и он их получает, продав имеющиеся ценные бумаги другому банку.
3. В биржевой торговле. Пример: инвестор хочет заработать на падении акций и открывает короткую позицию (short). В этом случае он заключает сделку РЕПО с брокером и берет у него в долг акции, которые продает по определенной цене с расчетом, что котировка в будущем упадет. Если прогноз сбылся, то инвестор покупает те же акции, но по более низкой цене, и возвращает их брокеру. Разницу кладет в карман.

Если в договоре участвует физическое лицо, то другой стороной обязательно должны быть брокер, дилер, кредитная или клиринговая организация, депозитарий, управляющая компания.

В начале статьи я упомянула, что не всегда клиенты в курсе, что участвуют в сделках обратного выкупа. Речь идет об овернайте – операции на одну ночь. Суть ее в том, что брокер может воспользоваться ценными бумагами на счете инвестора, чтобы передать их в долг другому инвестору, например, тому, кто хочет открыть позицию short. Через день он выкупает их обратно и возвращает клиенту с небольшой доходностью.

Почему клиент может не знать о том, что его ценные бумаги передали другому инвестору и какие риски несет такая ситуация, мы поговорим в отдельном разделе статьи.

РЕПО можно представить как краткосрочный заем под залог ценных бумаг. Но у этой операции есть отличительные черты:

1. С юридической стороны договор РЕПО является договором купли-продажи, а не договором займа. И регулируется соответствующими статьями .
2. В отличие от кредита, предмет залога (ценные бумаги) переходит в собственность покупателя. В случае нарушения обязательства по обратному выкупу он может делать с бумагами все что угодно.
3. Сделки обратного выкупа реализуются на принципах платности, возвратности и срочности.
4. В большинстве случаев операции носят краткосрочный характер (от 1 дня до 1 года).

Не будь бедным, учись управлять своими деньгами и преумножать их.

Подробнее о курсе

Активы, которые допускаются к участию в сделке РЕПО, перечислены в Федеральном законе “О рынке ценных бумаг”:

• ценные бумаги российского эмитента (акции, облигации);
• паи ПИФа;
• клиринговые сертификаты участия;
• ценные бумаги иностранного эмитента (акции, облигации);
• паи и акции иностранного инвестиционного фонда;
• депозитарные расписки.

Условиями договора должны быть предусмотрены:

1. Наименование эмитента (для акций, облигаций и депозитарных расписок), а также вид и количество ценных бумаг. Для паев – наименование ПИФа.
2. Требования к передаваемым ценным бумагам.
3. Цена передачи активов по 1-й и 2-й частям сделки или порядок ее установления.
4. Срок уплаты цены по 1-й и 2-й частям сделки, а также срок исполнения обязательств.

Банковское кредитование юридических лиц посредством сделок РЕПО

Различные фирмы часто бывают в ситуациях, когда они срочно нуждаются определенных суммах. В этом случае спасает банковское кредитование, ведь РЕПО – один из его видов. Основная цель компании – увеличение средств для оборота или расходование денег на срочные нужды.

Стандартные условия кредитования

Составляется двусторонний контракт РЕПО, где прописаны все требования по кредитованию и учтены предполагаемые риски.

К стандартным условиям относятся:

• кредит может выдаваться в любой валюте;
• сумма займа от 400 тысяч рублей;
• процентные ставки от 13 до 21% годовых;
• срок варьируется от 1 до 105 дней.

Объектом могут стать активы отечественных и иностранных эмитентов. Для решения о выдаче денег банку достаточно двух условий: возраст предприятия от 1 года и территориальная близость компании с банком или его филиалами.