Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

История появления деривативов

История появления производных контрактов уходит корнями в далекое прошлое. Еще в древнем Вавилоне купцы прибегали к помощи кредиторов в целях снаряжения торговых караванов. Если товар был успешно реализован – кредит погашался вовремя. За пользование кредитом уплачивался высокий процент, который был обусловлен повышенным риском.

В XVII веке в Японии крестьяне, собирающие рис на продажу, получали предоплату в обмен на пустую корзину. Корзина служила обязательством поставки риса в будущем. Передача корзины происходила в специально отведенном месте. В стоимость урожая закладывался риск продавца и покупателя.

Другой пример ранних деривативов – тюльпаномания в Голландии в XVI-XVII веках. Тогда спрос на луковицы тюльпанов значительно превышал предложение, и контракты на поставку луковиц заключались задолго до их посадки. Далее луковицы, находившиеся в земле, продавались по баснословной цене. Так возникли фьючерсные контракты – обязательства по поставке луковиц. Крах тюльпаномании был обусловлен тем, что цены на базовый актив – луковицы тюльпанов достигли невероятных высот, многие участники этого рынка оказались на грани банкротства.

На Лондонской бирже производные инструменты начали торговаться в 30-х годах XX века. Базовыми активами в большинстве случаев служили товары, а в 70-х годах появились фьючерсы на валюту и акции. С 80-х годов началась торговля свопами и внебиржевыми деривативами.

Экзотические деривативы

Иногда на рынках торгуют очень странными фьючерсами. Например, в 1990-е в России можно было купить фьючерс на президента, а в 2000-х на Чикагской бирже появились контракты на погоду. Это позволило производителям одежды, кондиционеров и обогревателей хеджировать риски.

Есть даже фьючерсы, основанные на доходе фильмов за неделю в прокате.

Также торгуют деривативами на грузоперевозки и показатель занятости населения в сельском хозяйстве.

Последний растет на $25 за каждую 1000 рабочих мест, появившихся за месяц.

Кстати, Университет Айовы через сервис Iowa Electronic Markets позволяет трейдерам ставить даже на исход политических выборов. Например, в 2016 году можно было купить контракт за $0,4 на победу Дональда Трампа, и в случае выигрыша получить за него доллар.

Но это, конечно, исследовательский проект, который помогает оценить, насколько широко распространены деривативы.

Использование производных финансовых инструментов

Производные финансовые инструменты используют в соответствии со следующими стратегиями:

• спекуляция;
• хеджирование;
• арбитраж.

Спекуляция

Спекуляцией обозначают сделку для получения премии, которая складывается из разницы в рыночной стоимости инструмента. Участниками данной стратегии являются спекулянты. Они являются важным гарантом ликвидности рынка и готовы принять риски по операции на себя.

Для спекуляции характерная среда срочного рынка, ведь в таких обстоятельствах много возможностей, которые дает механизм кредитного плеча. Открытие позиции на срочном биржевом рынке возможно при внесении маржи или премии. Деривативы дают возможность игрокам играть на большие суммы, чем, например, инвестор.

Если оценивать соотношение доходность – риск, то нужно отметить: рост риска пропорционален увеличению потенциальной прибыли. Когда биржевой рынок начинает двигаться в обратном направлении, спекулянт рискует понести большие убытки.

Хеджирование рисков

Хеджирование — значит страхование от потерь. Эта стратегия означает снижение неблагоприятных факторов для продавца или покупателя. Особенно это актуально для компаний, работающих с иностранными фирмами-поставщиками, ведь при отсроченном платеже есть риск неблагоприятного колебания валютного курса. Также хеджированием занимаются поставщики волатильных товаров, например, сельскохозяйственной продукции, металла, нефти и нефтепродуктов.

При этой стратегии на срочном рынке подписывается договор с отрицательной корреляцией по доходности. При таком условии изменение цены в большую или меньшую сторону принесет продавцам и покупателям выигрыш и проигрыш одновременно на разных рынках.

Хеджирование – возможность фиксации цены в будущем моменте. Фьючерсы могут продавать с премией или скидкой, а значит можно  захеджировать позиции и получить прирост прибыли на размер базиса за вычетом издержек. Финансовый результат при этой будет равный при росте или падении стоимости базовых активов.

При опционах хеджируемая сумма зависит от премии по выбранной цене. Опционы требуют меньше затрат и не несут много рисков. Но при уверенности в будущем состоянии рынка лучше применять фьючерсы.

Форварды и свопы – вот возможность наиболее эффективного хеджирования базисных рисков. Они гибки относительно обстоятельств подписания договора и позволяют включить желаемые условия в сделку. Сложность таких производных финансовых инструментов состоит в поиске контрагентов при низкой ликвидности деривативов.

При хеджировании с помощью форвардных контрактов производят внебиржевые срочные сделки по покупке и продаже различных активов. При этом возможна поставка индексной разницы обеими сторонами или одной из них.

Свопы применяют при валютном, процентном, товарном хеджировании. Товарные свопы способствуют фиксации в течение длительного времени цены покупки и продажи для покупателя и продавца соответственно. Цель хеджирования — в устранении неопределенности денежных потоков в будущем.

Арбитраж

Арбитраж означает получение прибыли, которая может быть зафиксирована, за счет игры на противоположных позициях на базовый актив на разных биржевых рынках. Производный характер рынка финансовых инструментов предоставляет возможность таких операций. Разница в стоимости базового актива на срочном рынке в одно время позволяет провести арбитражную сделку.

Деривативы успешно применяются в формировании инновационного финансового продукта, внедряемого финансовым инжинирингом в разные сферы экономики. Благодаря производным финансовым инструментам, современный рынок получил немалые возможности по хеджированию риска, проведению спекулятивной и арбитражной сделки, а также по внедрению инновационного продукта. Развитие области деривативов способствует улучшению деятельности субъектов финансового рынка.

Второе преимущество (отличие) опциона

Вторым преимуществом, является вытекающей из первого возможностью оставаться на рынке. Трейдер, обладающий фьючерсом, может оказаться в ситуации, когда необходимо ликвидировать свою позицию, в то время как владелец опциона может спокойно переждать бурю с активом на руках.

Предположим, Вы – счастливый обладатель опциона сроком на год. Вот теперь Вы можете ждать целый год удобного момента, когда рынок наконец-то начнет двигаться вверх. Это поможет сохранить нервы и не волноваться лишний раз из-за непостоянной конъектуры на рынке.

Отличие по отношению к ликвидации

Держатель опциона не имеет никаких обязательств по ликвидации договора (например, это может быть перемена позиции). В этом также прослеживается отличие от фьючерса, где такие обязательства имеются.

А что же продавцы опционов?

Продавцы также имеют ряд преимуществ при работе с опционами. Ну во-первых это премия и отсутствие необходимости платить за возможность выиграть в случае удачного движения курса.

У покупателей и продавцов равные права в отношении опциона. Также как и покупатель, продавец может отказаться от исполнения и передать опцион кому-нибудь еще до тех пор как контракт не был исполнен. Такие переуступки могут быть в виде «отпродажы» опциона на контракт или его же откупа.

Чтобы еще больше минимизировать риски, продавец опциона может разместить в счетной палате биржи гарантийный взнос, если нет уверенности в движении рынка в ту или иную сторону.

Маржа

Интересно, что в случае излишних колебаний движения курса продавец обязан внести дополнительную маржу. Без этого условному продавцу не позволят открыть позицию на следующий день. Так в конце каждого дня по позициям продавцов проводится корректировка по рыночной стоимости. Из разницы определяется маржа, которую должны оплатить продавцы. Этот механизм необходим для регулирования – без него рынок может выйти из под контроля и стать ареной излишних спекуляций потенциальных монополистов. В то же время условия торговли не становятся драконовскими, чтобы не отпугнуть продавцов.

Внебиржевые опционы

Эти инструменты используются в ходу индивидуальных договоренностей сторон, они не обладают никакими стандартами и отличаются от тех, что заключаются на бирже.

Продавцы таких опционов не платят моржу, а покупатели выплачивают премию полностью и сразу после того как контракт был заключен. Внебиржевой рынок отличается большей гибкостью по сравнению со своим «официальным» аналогом. Дополнительные условия в контракте здесь обычное дело.

Кэпы и флоры

Внебиржевые опционы называются «кэпами» и «флорами». Их отличительной чертой является длительность срока действия, которая может исчисляться годами (от 3 лет).

Кэпы являются опционами на покупку. Покупатель кэпа может получить с него прибыль если его рыночная стоимость превысит стоимость исполнения. За это право покупатель платит банку премию. Банки являются организаторами рынка кэпов и флоров и соответственно становятся либо покупателем, либо продавцом опционов. Расчет по кэпу происходит многократно на протяжении всего его существования с интервалом в несколько месяцев.

Флоры – это опцион на покупку. Принцип получения прибыли с помощью флора прямо противоположен кэпу.

Кэпы и флоры являются аналогами коллов и путов, которые применяются на биржах.

Отличительные черты фьючерсного контракта

Биржевой характер фьючерса выяснятся сразу при знакомстве. Механизм, с успехом перенятый биржами у фермеров, уйдет в небытие только с последним упрямым трейдером.

Стандартизация фьючерса прослеживается во всем кроме его цены. Что это за зафиксированные параметры? Главные — дата исполнения; инструмент (проще говоря, товар). Дополнительные – биржа; единица измерения; единица котировки контракта; размер маржи. В то же время опционы стандартизированы полностью.

Важно, что биржа гарантирует выполнение всех предусмотренных в договоре (фьючерсном контракте) обязательств. Так как фьючерс обязывает стороны к покупке или продаже, существует отдельный механизм по его досрочному прекращению

Коротко говоря, цена по контракту сравнивается с рыночной. После счета покупателя и продавца уменьшаются или увеличиваются в зависимости от того как изменился курс

Так как фьючерс обязывает стороны к покупке или продаже, существует отдельный механизм по его досрочному прекращению. Коротко говоря, цена по контракту сравнивается с рыночной. После счета покупателя и продавца уменьшаются или увеличиваются в зависимости от того как изменился курс.

Фьючерсная цена. Эта цена фиксируется в контракте. Она является отражением ожиданий инвесторов относительно будущей цены актива.

Наверх

Отличия фьючерсов и опционов

Фьючерс и опцион являются наиболее востребованными и ликвидными видами торговых сделок. Они обладают перечнем специфичных похожих особенностей:

• Ориентированностью на будущее;
• Заранее обусловленными характеристиками;
• Оговоренным сроком действия;
• Потребностью участников застраховаться от убытков, если изменится ситуация на рынке.

Основные различия форварда, фьючерса и опциона:

Элементы контракта	Срочные контракты
Форварды	Фьючерсы	Опционы
Вид сделки	Соглашение заключается без участия биржи	Соглашение заключается на бирже	Могут обращаться: – На бирже; – На внебиржевых рынках.
Условия контракта	Согласуются контрагентами	Стандартные, разработанные биржей	Стоимость устанавливает: – Биржа; – Комиссия по ценным бумагам. На внебиржевых рынках – по рыночной цене
Размер сделки	Согласовывается сторонами	Стандартный	Согласовывается сторонами
Срок поставки	Фиксированный, согласовывается сторонами	Стандартный	Согласовывается сторонами
Сумма гарантийного взноса	При заключении контракта от контрагентов не требуются какие-либо расходы	Под открытие позиции с участников сделки взимается залог	Зависит от степени доверия сторон
Гарантия исполнения контракта	Гарантии отсутствуют	Исполнение сделки гарантирует расчётная палата биржи	Гарантии исполнения сделки на бирже или клиринговой палате

Ещё несколько отличий опционов и фьючерсов:

Опцион	Фьючерс
Владелец имеет право продать/купить актив. При этом на своё усмотрение может воспользоваться этим правом или отказаться от него	Осуществление сделки не зависит от желания сторон
Прибыль от продажи состоит из премии за разницу стоимости актива (производную ЦБ)	Стороны получают выгоду, состоящую в разнице рыночной цены актива
При подписании контракта продавцу выплачивается невозвратная премия	Стороны выплачивают бирже сумму, выступающую гарантом сделки, которая в дальнейшем компенсируется после исполнения договора

Как устроены фьючерсы и опционы

Фьючерс — это контракт на обязательную покупку или продажу актива в будущем. Продавец и покупатель договариваются, за какую сумму и в какие сроки они совершат сделку по ценной бумаге. На срочном рынке нужно только оставить заявку — как только вторая сторона ее примет, сделка будет заключена на определенную дату.

У фьючерса есть базовый актив — например, ценная бумага или какие-либо материалы. Цена фьючерса зависит от его базы. Когда актив растет в цене, фьючерс дорожает вслед за ним. Когда актив падает в стоимости, фьючерс тоже становится дешевле.

Ещё по теме:

Вопрос-ответ

15 марта 2022

Индекс Мосбиржи: какие акции в него входят и для чего он нужен

11 минут

На Мосбирже базовым активом для фьючерсов могут выступать:

• валютные пары — инвестор рассчитывает, что одна валюта подорожает или подешевеет по отношению к другой;
• акции и депозитарные расписки крупных отечественных компаний-эмитентов — например, активы добытчиков нефти и газа;
• корпоративные облигации и облигации федерального займа;
• золото и серебро;
• сырье и материалы — например, нефть марки Brent;
• индекс Московской биржи — IMOEX. Стороны ставят на то, что индекс поднимется или опустится.

На один актив могут быть открыты сразу несколько фьючерсных контрактов.

Опцион похож на фьючерс, но с одним отличием. Если покупатель и продавец заключают фьючерсный контракт, они обязаны купить и продать бумагу, когда срок договора подойдет к концу. У опциона такого условия нет — это право для покупателя, но обязанность для продавца. Базовый актив опциона — это фьючерс. Из-за такой особенности часто бывает, что два инструмента оказываются похожи друг на друга.

Чтобы получить доступ к срочному рынку, неквалифицированному инвестору нужно пройти тестирование. Для фьючерсов и опционов предусмотрено одно тестирование по производным финансовым инструментам. В данный момент в приложении Газпромбанк Инвестиции доступа к срочному рынку нет.

Различия между фьючерсами и форвардными контрактами

Также имеют отличия форвардные и фьючерсные контракты, которые заключают инвесторы.

Форвардом называют одноразовые сделки, совершаемые за рамками бирж и предполагающие, что покупка товара, ценных бумаг или валюты произойдёт в будущем времени. Сторонами заблаговременно обсуждаются основные условия:

• цена;
• сроки;
• дополнительные условия.

В данном случае сделка проводится с реальными активами, а не как с фьючерсами, когда речь о передаче товара не идёт.

Форвардный и фьючерсный контракт

Форвардный и фьючерсный контракт отличаются друг от друга следующими аспектами:

• цели – форвард заключат для продажи или покупки реальных активов, что подразумевает рассмотрение всех условий, выгодных для обеих сторон. Во втором случае осуществляется хеджирование фьючерсными контрактами собственных позиций или же извлечение выгоды из разницы цен. Фьючерсы только в 5% случаев приводят стороны к обмену реальными товарами или финансовыми инструментами;
• объём актива – заключая форвардный контракт, участники сделки самостоятельно рассчитывают требуемый объем, учитывая имеющиеся у них надобности. В случае с фьючерсами объёмы определяет биржа, а участники рынка вправе реализовывать определённое количество контрактов;
• качество инструментов – форвард предоставляет возможность пользоваться активами любого качества в зависимости от того, каике запросы поступают от покупателя. Когда речь заходит о фьючерсах, то качество инструментов определяется спецификацией биржи;
• поставки товара – при подписании форварда активы поставляют всегда, а при заключении фьючерса поставка осуществляется в форме, установленной биржей, но в большинстве случаев до этого не доходит вовсе;
• сроки – сроки поставок при подписании форварда определяют участники сделки. Сроки фьючерсных контрактов определяет биржа;
• ликвидность – форвардный контракт характеризуется ограниченной ликвидностью, так как условия его заключения приемлемы для определённого круга контрагентов, между которыми он был заключён. Фьючерсы это высоколиквидные инструменты, однако, уровень этого показателя зависит от качества базового актива.

фьючерсами и опционами

Рискованность сделки при подписании форварда достаточно высокая, так как имеет место вероятность невыполнения партнёром взятых на себя обязательств.

Перепродать такой контракт крайне сложно, ведь его условия составлялись с учётом предпочтений узкого круга лиц. Аннулировать форвард нельзя, если контрагент не даёт на это своё согласие.

Что касается рисков, связанных с фьючерсами, то перед заключением сделки они детально анализируются клиринговой палатой, благодаря чему деривативы характеризуются высокой степенью надёжности.

Использование форварда не связано с внесением первоначальных взносов в качестве гарантийных обязательств. Что касается фьючерсов, то в данном случае без них обходится крайне редко.

Порядок заключения сделки при составлении форвардного контракта никем не регулируется, а вот фьючерсы полностью контролируются биржей.

Для чего нужны деривативы

Итак, основная функция производных инструментов – это хеджирование рисков. Стороны защищают себя от убытков. Например, приобретая фьючерс на поставку нефти, покупатель имеет возможность «застолбить» выгодную цену на будущее. Сейчас нефть ему не нужна, но имеются опасения, что через полгода, когда запасы иссякнут, стоимость сырья повысится. Поэтому он приобретает дериватив и спокойно дожидается срока поставки.

Вторая функция – получение прибыли на разнице котировок. Иными словами, спекуляция. Торговля деривативами с такой целью практикуется опытными трейдерами, поскольку сопряжена с высоким риском. Спекуляция на деривативах появилась благодаря их популярности. Контракты могут точно так же перепродаваться, как и базовые активы, а участники сделки получают доход благодаря использованию кредитного плеча.

Опцион: купля-продажа надежд и сомнений

Опцион имеет несколько иную суть, хотя цель его для покупателя та же — страховка на случай плохой рыночной ситуации. На примере с земледельцем и предприятием это будет выглядеть следующим образом.

Фермер надеется осенью продать урожай по $500 за бушель. Поскольку ожидает бурный рост стоимости кукурузы. Он выписывает опцион типа call со страйком 500 на определённое количество бушелей и продаёт его за небольшую премию. Перерабатывающая компания тоже видит некоторые предпосылки для роста цен на зерновые. Поэтому приобретает этот опцион в качестве страховки на случай, если цена кукурузы сильно взлетит. Тогда контракт будет выгодно исполнить, то есть купить у земледельца сырьё по $500 за бушель. Если же этого не произойдёт, то опцион «сгорит». При этом компания потеряет уплаченную премию, а фермер её заработает. При этом риски компании минимальны — лишь размер уплаченной премии. Фермер же теряет потенциальную прибыль, если цена кукурузы уйдёт выше $500, поскольку мог бы продать свой урожай дороже. Но с другой стороны, он сильно выигрывает в случае падения рынка.

Основы производного инструмента

Производные инструменты могут использоваться для хеджирования позиций, спекуляций на движении базового актива или предоставления кредитного плеча холдингам. Их стоимость определяется колебаниями стоимости базового актива.

Первоначально производные инструменты использовались для обеспечения сбалансированных обменных курсов для товаров, торгуемых на международном уровне.

При разных значениях национальных валют международным трейдерам необходима система учета различий. Сегодня деривативы основаны на широком спектре транзакций и имеют гораздо большее применение.

Есть даже производные, основанные на данных о погоде, таких как количество осадков или количество солнечных дней в регионе.

Например, представьте европейского инвестора, чьи все инвестиционные счета в евро (EUR). Этот инвестор покупает акции американской компании через биржу США, используя доллары США (USD). Теперь инвестор подвержен риску изменения обменного курса, удерживая эти акции. Курс валютного риска — угроза повышения стоимости евро по отношению к доллару США.

Если стоимость евро растет, любая прибыль, которую инвестор получает от продажи акций, становится менее ценной, когда они конвертируются в евро.

Чтобы хеджировать этот риск, инвестор может приобрести производную валюту, чтобы зафиксировать определенный обменный курс. Производные инструменты, которые можно использовать для хеджирования такого рода рисков, включают валютные фьючерсы и валютные свопы.

Спекулянт, который ожидает, что евро повысится по сравнению с долларом, может получить прибыль, используя производную, которая растет в цене с евро.

При использовании деривативов для спекуляции на движении цены базового актива, инвестору не требуется присутствие холдинга или портфеля акций в базовом активе.

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ

Производные инструменты — это ценные бумаги, которые получают свою стоимость из базового актива или эталона.

Общие производные включают фьючерсные контракты, форварды, опционы и свопы.

Большинство деривативов не торгуются на биржах и используются учреждениями для хеджирования рисков или спекуляций относительно изменений цен базового актива.

Биржевые деривативы, такие как фьючерсы или опционы на акции, стандартизированы и устраняют или снижают многие риски внебиржевых деривативов.

Производные инструменты обычно являются инструментами с использованием заемных средств, что увеличивает их потенциальные риски и выгоды.

Плюсы и минусы торговли фьючерсами

Можно выделить несколько плюсов торговли фьючерсами:

• нет дополнительных издержек и скрытых комиссионных платежей;
• есть доступ к пулу фьючерсов с экспирацией на год;
• высокая ликвидность актива, волатильность и динамичность торговли.

Минус торговли фьючерсными контрактами:

• не подходит для долгосрочной торговли, так как действует на протяжении определённого времени;
• при наступлении экспирации происходит закрытие сделок автоматически с учётом нынешней рыночной цены и удалением отложенных ордеров;
• нельзя перенести открытые сделки на контракт, истекающий в следующем месяце.

Пример работы фьючерсного опциона

Многие из срочных договоров не исполняются. Совершается обратная сделка до даты завершения соглашения любой из сторон. Если наступает дата исполнения, но фьючерсная позиция еще открыта, проводится офсетная сделка. Получается, что по одному активу открыты сразу и обычный, и фьючерсный опцион.

Колл

Если покупатель пожелает исполнить колл, то по фьючерсу должна произвестись поставка апрельского договора на фасоль по установленной цене в 1 доллар. А может и не исполнить, если посчитает, что цены становятся невыгодными.

Пут

Если покупатель пожелает исполнить пут, то по фьючерсу должна быть принята поставка апрельского договора на фасоль по установленной цене в 1 доллар. А может не исполнить, если посчитает, что цены становятся невыгодными. Если контракт не будет исполнен, владелец потеряет премию в 3 тысячи долларов.

Что такое финансовый актив?

Финансовые активы это:

• Денежные средства,
• Долевые инструменты другой компании (например, акции),
• Предусмотренное договором право:
  • Получать денежные средства или финансовые активы другой компании (например, дебиторскую задолженность);
  • Обмениваться финансовыми активами или финансовыми обязательствами с другими компаниями на потенциально выгодных условиях (например, форвардный контракт в иностранной валюте с положительным финансовым результатом, т.е. производный актив).
• Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовый актив. Более подробно этот вопрос рассмотрен здесь.

Обратите внимание, что договорные права на получение актива, отличные от денежных средств или финансового актива другой компании, НЕ являются финансовым инструментом

Пример: это финансовый инструмент или нет?

Представьте, что вы заказали бочки с бензином с доставкой через 3 месяца по рыночной цене, действующей на момент поставки. У вас есть 2 варианта:

• Вы можете воспользоваться оплаченной доставкой;
• Вместо доставки вы принимаете денежные средства (получаете разницу в рыночных ценах между датой договора и сроком доставки).

Если вы намерены воспользоваться доставкой, то это НЕ финансовый инструмент (если у вас нет прецедентов подобных договоров, урегулированных денежной оплатой). Это обычный торговый договор, поскольку вы НЕ получаете по нему денежные средства или финансовый актив другой компании.

Но если вы намерены получить денежную оплату, то мы получаем финансовый инструмент, и вам нужно признать производный актив.

Преимущества деривативов

Финансовые фьючерсы и опционы, несмотря на то, что торгуются наравне с базовыми активами, не являются ценными бумагами. Это искусственно созданные или виртуальные бумаги, отражающие право или обязанность на совершение операций с соответствующим базисным активом: акцией, товаром, индексом. Торговля деривативами разделена во времени с практическим исполнением контракта и время это трейдер может выбирать сам, приобретая производный финансовый инструмент. То есть сегодня можно торговать опцион (фьючерс) на акцию, расчет по которой будет производиться в будущем по прошествии указанного времени – через месяц, квартал, год.

Фьючерсы, а затем и реальные бинарные контракты, стали логическим продолжением форвардов, первых производных инструментов на рынке деривативов. Форвардный контракт предусматривает заключение двухстороннего соглашения между покупателем и продавцом о цене расчетов и количестве поставок в будущем, чтобы обезопасить себя от значительных колебаний цен на товар, валюту и т.д. Обе стороны при этом несут обязательства по исполнению контракта. Но с течением времени у любой из сторон обстоятельства могут измениться, а контракт оказаться не актуальным. Обойти это неудобство позволяет рынок свободного обращения фьючерсных контрактов и опционов, где участники в любой момент могут продать или купить обязательство (у фьючерса) или право (у опциона) по  контракту.

Опционы, фьючерсы  – в чем отличие

И опционы и фьючерсы, в отличие от форвардов, свободно обращаются на бирже. Разница между фьючерсом и опционом заключается в отношении к торгуемому активу.

Фьючерс – это обязательство по купле или продаже базового актива к определенному сроку. Владелец такого контракта может передать это обязательство любому другому игроку на рынке, пока не истек срок действия контракта. Таким образом, исчезает необходимость в двухсторонних договоренностях, обязательных к исполнению, независимо от изменившихся условий. Свою обязанность поставщик или покупатель могут точно так же продать или купить как и сам товар.

Опцион – это право купить/продать базовый актив к определенному сроку. То есть лицо, купившее опцион «Колл» на какую-либо акцию или валюту в указанном количестве, получает право купить данный актив в любой момент времени. Различают европейские и американские опционы. Спекулянты в большинстве предпочитают вторые, потому что европейский опцион позволяет исполнить его только при наступлении даты экспирации.

Cовершения сделок по фьючерсам, опционам и другим финансовым инструментам

Для покупки фьючерсного или опционного контракта нет необходимости выплачивать всю сумму стоимости дериватива. В момент приобретения фьючерсного контракта вносится лишь гарантийное обеспечение, которое для фьючерса составляет до 20% от всей стоимости сделки. На остальные 80% трейдер получает маржинальный кредит, который остается неизменным в течение всего срока действия контракта. Его величина не зависит от колебаний курса, все расчеты ведутся над той частью, которую вносит трейдер в качестве ГО.

Например, при стоимости контракта в 100 тысяч, трейдер вносит 20 тысяч. Если цена актива меняется так, что приносит прибыль, стоимость суммы гарантийного обеспечения увеличивается и, продав контракт, трейдер получит назад вложенные деньги плюс прибыль. И, наоборот, при движении курса в неблагоприятную сторону может произойти маржин-колл, ситуация, когда вложенных в качестве гарантийного обеспечения средств уже не хватает для покрытия контракта. Клиринговые расчеты проводятся ежедневно и либо добавляют вариационную маржу к счету держателя фьючерса/опциона либо вычитают ее.

Существенный плюс торговли деривативами – минимальные комиссионные по контракту, которые трейдер выплачивает бирже – они составляют всего несколько рублей.

Срочный рынок хорош тем, что предоставляет уникальные возможности для тех, кто уверенно на нем ориентируется. Опционы и фьючерсы позволяют минимизировать риски при совершении финансовых сделок и извлекать высокие прибыли, грамотного управляя торговыми сигналами на акции или сырье.